Dữ liệu cập nhật từ ngày 16/1 – 22/1.
Nội dung bài viết
Chỉ báo on-chain MVRV-Z và giá thực hiện của BTC
Phân tích của Fiahub về các chỉ báo on-chain Bitcoin (BTC) cho thấy rằng thị trường có thể đã chạm đáy khi các nhà đầu tư tiếp tục tích lũy BTC và đẩy nguồn cung kém thanh khoản lên tới 80%. Hãy cùng chúng tôi xem xét các chỉ số, bao gồm chỉ số MVRV-Z và Giá thực hiện (BTC realized price) trong phần tiếp theo của bài phân tích này nhé.
Chỉ báo on-chain Bitcoin MVRV-Z
MVRV-Z được sử dụng để đánh giá liệu BTC có bị định giá quá cao hoặc bị đánh giá thấp hay không. Cụ thể:
- Khi giá trị thị trường cao hơn đáng kể so với “giá trị hợp lý” của BTC, thì số liệu vẫn nằm trong vùng màu đỏ.
- Mặt khác, nếu giá thấp hơn giá trị thực của BTC, thì số liệu sẽ nằm trong khu vực màu xanh lá cây.
Biểu đồ bên dưới thể hiện chỉ số MVRV-Z với đường màu cam. Trong lịch sử, chỉ số on-chain Bitcoin này đã vào vùng màu xanh lá cây vào giữa năm 2022, ngay sau khi LUNA sụp đổ và đã di chuyển trong vùng màu xanh lá cây kể từ đó. Nó chỉ mới đột phá gần đây và điều này có thể báo hiệu rằng thị trường đã chạm đáy.
Trong lịch sử, giá của Bitcoin đã giảm đáng kể bất cứ khi nào chỉ số MVRV-Z đạt đến vùng màu đỏ. Theo biểu đồ, mối tương quan này đã xuất hiện 6 lần kể từ năm 2010. Do đó, có thể kết luận rằng chỉ số MVRV-Z chỉ ra đỉnh thị trường nếu nó nằm trong vùng màu đỏ.
Tương tự, bằng chứng lịch sử cũng cho thấy giá Bitcoin tăng sau khi số liệu đạt đến vùng màu xanh lá cây, cho thấy thị trường đã chạm đáy. Biến động giá được ghi nhận vào đầu năm 2012, 2015, 2019 và 2020 tương ứng với các đáy của thị trường.
Chỉ báo BTC realized price
Giá thực hiện hay BTC realized price được tính bằng cách chia giới hạn thực tế cho nguồn cung hiện tại. Cụ thể:
- Chỉ báo sẽ cho thấy một thị trường giá xuống khi giá thực tế (actual/real price) giảm xuống dưới giá thực hiện (realized price).
- Ngược lại, nếu actual price tăng cao hơn realized price, điều đó cho thấy một thị trường tăng giá.
Biểu đồ trên thể hiện mối quan hệ giữa realized price của BTC và actual price kể từ năm 2010. Actual price của BTC đã thấp hơn realized price kể từ giữa năm 2022. Tuy nhiên, sự cân bằng này đã thay đổi gần đây khi actual price vượt qua realized price. Điều này cho thấy tâm lý thị trường tăng giá.
80% BTC không thanh khoản
Các nhà đầu tư đã tích lũy BTC trong vài tháng qua. Tuy nhiên, phân tích của Fiahub cho thấy từ ngày 13/12/2022, lượng BTC trên các sàn giao dịch đã chạm mức thấp nhất mọi thời đại kể từ năm 2018.
- Việc rút tiền cũng diễn ra với số lượng lớn và vào cuối tháng 11, hơn 2 tỷ USD giá trị BTC đã được rút khỏi Coinbase.
- Vào ngày 23/12, Binance đã mất 90,000 BTC từ kho dự trữ của mình trong một tuần.
- Một lượng Bitcoin trị giá 120 triệu USD khác đã được rút từ các sàn giao dịch khác nhau trong 10 ngày đầu tiên của năm 2023.
Các số liệu hiện tại đã báo hiệu đáy của BTC kể từ ngày 19/1. Vào ngày 21/1, BTC đã vượt qua mức 23,000 USD, ghi nhận mức tăng 50% kể từ mức thấp nhất trong thị trường gấu là 15,400 đô la. Tuy nhiên, biến động giá tăng không ngăn được việc rút BTC. 20,000 BTC đã bị rút khỏi các sàn giao dịch vào ngày 20/1, với phần lớn trong đó được rút khỏi Binance.
Dữ liệu cũng chỉ ra rằng một lượng lớn BTC đã rút đang được gửi đến kho lạnh. Ví dụ:
- 450,000 BTC được giữ trên ví nóng hoặc sàn giao dịch đã được chuyển sang kho lạnh vào năm 2022.
- 110,000 BTC khác đã được gửi đến kho lạnh cho đến năm 2023.
Với điều này, lượng BTC kém thanh khoản được giữ trong ví lạnh đạt mức cao nhất mọi thời đại là 15.1 triệu BTC. Số tiền này chiếm 80% tổng nguồn cung BTC đang lưu hành.
Biểu đồ trên biểu thị nguồn cung cấp BTC kém thanh khoản với các vùng màu xanh lá cây trong khi hiển thị nguồn cung cấp thanh khoản với màu đỏ. Việc tích lũy BTC đã làm tăng đáng kể nguồn cung kém thanh khoản kể từ tháng 7/2022, ngoại trừ các khoảng thời gian ngắn trong tháng 7 và tháng 10.
Lời kết
Tuần qua, giá BTC đã có những dấu hiệu hồi phục tích cực trước dịp Tết nguyên đán. Tại thời điểm viết bài, giá đã vượt mốc 23,000 USD. Các chỉ báo on-chain Bitcoin đều ủng hộ quan điểm mức giá thấp nhất trước đó là đáy của thị trường giá xuống lần này. Tuy nhiên, cần phải nhớ rằng điều này không có nghĩa là thị trường đã đi vào chu kỳ uptrend. Trong một thị trường downtrend, chúng ta vẫn có thể chứng kiến các đợt phục hồi nhất định. Và đây có thể là một trong những đợt phục hồi đó.
