Các công ty kho bạc Bitcoin (Bitcoin treasury) đã trở thành xu hướng chính vào năm 2025. Tuy nhiên, chỉ những công ty dày dạn kinh nghiệm và có kỷ luật nhất mới có khả năng tồn tại.
- Xem thêm: Mua BTC bằng VNĐ tại Fiahub
Chỉ một số ít công ty kho bạc Bitcoin (BTC) sẽ vượt qua được thử thách của thời gian và tránh được “vòng xoáy tử thần” tàn khốc sẽ tác động đến các công ty nắm giữ BTC giao dịch gần với giá trị tài sản ròng (NAV), tổng tài sản của một thực thể kinh doanh trừ đi các khoản nợ phải trả, theo báo cáo từ công ty đầu tư mạo hiểm (VC) Breed.
Sức khỏe của các công ty kho bạc Bitcoin phụ thuộc vào khả năng kiểm soát giá trị tài sản ròng gấp nhiều lần (MNAV), các tác giả đã viết.
Báo cáo của Breed đã phác thảo bảy giai đoạn suy thoái của một công ty kho bạc BTC, bắt đầu bằng việc giá Bitcoin giảm, gây ra sự suy giảm của MNAV, đưa giá cổ phiếu của công ty gần với NAV thực tế của công ty.
Điều này, đến lượt nó, khiến các công ty nắm giữ BTC khó đảm bảo được khoản nợ và vốn chủ sở hữu quan trọng đối với hoạt động giao dịch bất đối xứng khi chuyển đổi đồng đô la Mỹ lạm phát thành tài sản tăng giá có giới hạn nguồn cung.
Khi khả năng tiếp cận tín dụng cạn kiệt và thời hạn đáo hạn nợ đến gần, các lệnh ký quỹ sẽ có thể được kích hoạt, buộc các công ty phải bán BTC ra thị trường, làm giá BTC giảm thêm, gây ra sự hợp nhất của các công ty nắm giữ được các công ty mạnh hơn mua lại và có khả năng gây ra sự suy thoái kéo dài trên toàn thị trường. Các tác giả của báo cáo đã viết:
“Cuối cùng, chỉ một số ít công ty được chọn sẽ duy trì được mức phí bảo hiểm MNAV lâu dài. Họ sẽ kiếm được nó thông qua sự lãnh đạo mạnh mẽ, thực hiện có kỷ luật, tiếp thị thông minh và các chiến lược đặc biệt tiếp tục tăng giá Bitcoin trên mỗi cổ phiếu bất kể biến động của thị trường rộng lớn hơn”.
Vòng xoáy tử thần này có thể gây ra thị trường giá xuống tiền điện tử tiếp theo. Tuy nhiên, các tác giả của báo cáo cho biết vì hầu hết các công ty kho bạc BTC hiện đang tài trợ cho các giao dịch mua của họ bằng vốn chủ sở hữu thay vì nợ, nên sự bùng nổ có thể được ngăn chặn.
Các tác giả cho biết, tài trợ dựa trên vốn chủ sở hữu hạn chế sự sụp đổ trên thị trường rộng lớn hơn. Mặc dù vậy, dự báo hiện tại có thể thay đổi nếu tài trợ nợ vượt qua vốn chủ sở hữu để trở thành lựa chọn phổ biến hơn.
Công ty Strategy của Michael Saylor đã mua Bitcoin kể từ năm 2020 và phổ biến khái niệm kho bạc doanh nghiệp BTC. Khái niệm này đã đạt được sự phát triển đáng kể trong hai năm qua.
Theo BitcoinTreasuries, hiện có hơn 250 tổ chức nắm giữ Bitcoin, bao gồm các tập đoàn, tổ chức chính phủ, quỹ giao dịch trên sàn chứng khoán (ETF), quỹ hưu trí và nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
