Dữ liệu cập nhật từ ngày 7/3 – 13/3.
Nội dung bài viết
NUPL
NUPL là một chỉ báo on-chain đo lường tổng số tiền lãi hoặc lỗ trên thị trường. Chúng ta có thể hiểu một cách đơn giản thế này. Nếu chỉ số NUPL dưới 0, nó cho thấy thị trường về tổng thể đang thua lỗ. Ngược lại, nếu NUPL lớn hơn 0 nghĩa là thị trường đang có lãi. Dựa theo các dữ liệu trong lịch sử thì các giá trị trên 0.75 (xanh lam) trùng với đỉnh thị trường. Còn các giá trị dưới 0.25 (đỏ) trùng với đáy thị trường.
Mối quan hệ thú vị nhất của NUPL với các chu kỳ thị trường Bitcoin trước đó đã xuất hiện trong đợt điều chỉnh năm 2018. Mức 0.5 trở thành điểm trung gian đáng chú ý trong giai đoạn này. Cụ thể:
- Trong đợt tăng giá từ năm 2015 – 2018, NUPL đã bứt phá trên mức 0.5 (vòng tròn màu đen) vào thời điểm tháng 1/2017. Nó tiếp tục duy trì ở trên mức 0.5 này cho đến khi thị trường điều chỉnh vào đầu năm 2018.
- Sự bắt đầu của sự điều chỉnh (vòng tròn màu đỏ) được đánh dấu bằng việc đẩy chỉ báo NUPL xuống dưới mức 0.5. Chi tiết hãy xem hình dưới đây.
Trong chu kỳ thị trường hiện tại, NUPL lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 0.5 (vòng tròn màu đen) vào tháng 10/2020. Tuy nhiên, đến đây thì có một sự khác biệt so với giai đoạn từ 2015 – 2018.
- Cụ thể, NUPL đã dưới mức 0.5 (vòng tròn màu đỏ) vào thời điểm tháng 7/2021.
- Sau đó, một lần nữa giá trị NUPL lại đi xuống dưới mức này vào đầu năm 2022 vừa rồi.
Mặc dù không giống nhau, nhưng có một số điểm tương đồng giữa giá trị NUPL hiện tại và giá trị được thấy trong năm 2012 và 2013 (hãy xem hình dưới đây). Cụ thể:
- Vào tháng 8/2012, NUPL đã tăng một thời gian ngắn trên 0.5 trước khi giảm trở lại bên dưới (vòng tròn màu đen). Tuy nhiên, thay vì đánh dấu sự bắt đầu của một đợt điều chỉnh, giá đã tăng và đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. (1)
- Sau đó, chỉ báo này đã giảm xuống dưới 0.5 một lần nữa trước khi vượt lên trên mốc này (vòng tròn màu đỏ). Điều này dẫn đến một mức cao nhất mọi thời đại khác về giá Bitcoin. (2)
- Cuối cùng, mức giảm thứ ba xuống dưới 0.5 là trường hợp xác nhận sự điều chỉnh đã bắt đầu. Điều này sau đó đã được xác nhận với mức giảm xuống dưới 0.25 (vòng tròn màu xanh). (3)
Như vậy, giá trị NUPL hiện tại đã tương đồng với thời điểm (1) và (2) mà chúng ta vừa nhắc đến ở trên. Nếu lịch sử lặp lại như giai đoạn 2012 – 2013, NUPL có thể tụt xuống mức 0.25. Do đó, đến đây chúng ta có hai khả năng xảy ra.
- Một là miễn là NUPL đang dao động trên mức 0.25 thì khả năng đảo chiều tăng vẫn còn.
- Hai là nếu mức giảm xuống dưới 0.25 sẽ xác nhận rằng xu hướng điều chỉnh thực sự đã bắt đầu.
Realized loss
Chỉ báo on-chain realized loss cho thấy tổng số tiền bị lỗ (tính bằng USD) của tất cả Bitcoin đã được bán lỗ. Chỉ số này đạt đỉnh vào tháng 5/2021 ở mức cao hơn 1.5 tỷ USD (vòng tròn màu đỏ như hình dưới đây). Khi đó, giá BTC đang giao dịch ở mức 34,000 USD. Các khoản lỗ được dự đoán có thể là do những người bán đã mua gần mức giá cao nhất mọi thời đại lúc bấy giờ là 63,000 USD vào tháng 4/2021.
Mặc dù giá BTC đang giảm, realized loss vẫn đạt mức cao nhưng có phần thấp hơn một chút so với thời điểm tháng 5/2021 và hiện ở mức là 1.05 tỷ USD. Những người bán này cũng có thể là những người nắm giữ Bitcoin khi nó đạt ATH mới nhất vào tháng 11/2021. Chỉ báo realized loss sau đó đạt đỉnh hai lần (vòng tròn đen) vào tháng 12/2021 và gần đây tháng 1/2022. Hai đỉnh này rất giống với những gì mà chúng ta đã thấy vào thời điểm tháng 7/2021.
Điều thú vị là các giá trị đã dao động quanh mức 600 triệu USD kể từ đó, mặc dù giá BTC đang giảm xuống. Điều này đặt ra giả thuyết rằng có thể những người đã mua BTC ở thời điểm ATH tháng 11/2021 đó đã “bất đắc dĩ” trở thành các holder.
BTC realized profit
Chỉ báo on-chain BTC realized profit đạt đỉnh trên 3 tỷ USD vào tháng 1/2021 (vòng tròn đen), ở mức giá cao nhất mọi thời đại khi đó là 40,400 USD. Sau đó, BTC realized profit chạm đáy ở mức 230 triệu USD vào tháng 7/2021, rất gần với đáy của giá BTC tại thời điểm đó (vòng tròn màu đỏ). Hiện tại, BTC realized profit cũng đang dao động quanh mức 600 triệu USD, tương tự như BTC realized loss mà chúng ta đã nhắc đến ở trên.
Net realized profit/loss
Cuối cùng, chúng ta sẽ xem đến chỉ báo on-chain khác nữa là net realized profit/loss. Chỉ báo này cho thấy ngoại trừ đáy được thiết lập vào ngày 24/1 (vòng tròn màu đen), thì lãi/lỗ gần bằng 0. Điều này có nghĩa là phần lớn BTC đang được giao dịch đã được mua rất gần với giá hiện tại.
Chỉ báo on-chain net realized profit/loss hiện cũng bằng 1. Điều này có nghĩa là realized profit gần bằng với realized loss. Điều thú vị là chỉ báo on-chain này đã giảm xuống mức 0.54 vào tháng 1/2022. Trong lịch sử, giá trị này đã đạt được vào tháng 3/2020. Hơn nữa, hai lần trước đó mà chỉ báo giảm xuống dưới 1 (vòng tròn đen) đã đánh dấu mức đáy tạm thời của BTC. Do đó, nếu lịch sử lặp lại một lần nữa, mức giá Bitcoin hiện tại có thể sẽ là đáy.
Lời kết
Ở thời điểm hiện tại, chúng ta vẫn chưa rõ xu hướng tiếp theo của giá Bitcoin. Chúng ta có những điểm tương đồng về biến động giá BTC với các thời điểm trong quá khứ. Tuy nhiên, nếu giá tiếp tục giảm và NUPL điều chỉnh xuống dưới 0.25 thì rất có thể xu hướng điều chỉnh giảm sẽ thực sự được xác nhận.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
