Dữ liệu cập nhật từ ngày 11/7 – 17/7.
Nội dung bài viết
Nguồn cung BTC hoạt động lần cuối hơn 1 năm trước
Nguồn cung Bitcoin (BTC) hoạt động lần cuối cách đây hơn một năm thường giảm mạnh trước khi thị trường đạt mức cao cục bộ (vòng tròn đen). Sau đó, nó thường chạm đáy trong thời gian bắt đầu của thị trường gấu (vòng tròn màu xanh) trước khi bắt đầu tăng thêm một lần nữa sau đó. Lý do cho điều này là những người nắm giữ dài hạn thường bán/chuyển số tiền nắm giữ của họ trước khi đạt mức cao nhất mọi thời đại mới và sau đó thu mua lại khi giá chạm đáy.
Vào đầu tháng 6, nguồn cung hoạt động lần cuối cách đây hơn một năm đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới là 65.72%. Trước đây, giá trị gần 60% có nghĩa là đã đạt đến đáy. Nói một cách thực tế hơn, điều này có nghĩa là 65% nguồn cung đã không thay đổi kể từ tháng 7/2021, khi giá ở mức 35,000 USD.
Dựa theo dữ liệu trong lịch sử đã cho chúng ta thấy những dấu hiệu thú vị khi nhìn vào các đáy năm 2015 và 2019 (đường màu đen) và chỉ báo nguồn cung hoạt động cuối cùng hơn một năm trước. Cụ thể:
- Vào năm 2015, mức đáy đạt được là 53.4%, trong khi mức thấp đầu tiên cao hơn là 59.4%.
- Năm 2019, mức đáy đạt 50% trong khi mức thấp đầu tiên cao hơn ở mức 58.6%.
Như vậy tỷ lệ hiện tại là 65% khác với con số của năm 2015 và 2019. Vì chỉ báo nguồn cung hoạt động cuối cùng đã tăng mạnh sau một thời gian giảm, nên có khả năng BTC đang ở trong một thị trường giá xuống. Tuy nhiên, do giá trị khác với các dữ liệu trong quá khứ nên chúng ta vẫn chưa rõ liệu đã đạt đến đáy hay chưa hay là sẽ có một làn sóng đầu cơ khác sẽ tiếp nối?
Nếu theo dõi tỷ lệ phần trăm nguồn cung không thay đổi trong hơn 5 năm cũng mang đến cho chúng ta một số điểm lưu ý. Mặc dù có giảm nhẹ trước khi chu kỳ thị trường đạt đỉnh, nguồn cung vẫn liên tục tăng và đạt mức cao nhất mọi thời đại mới là 23.6% trong tháng 6/2022. Vì vậy, điều này có nghĩa là vẫn còn những người nắm giữ đã lâu không bán và vẫn đang tích lũy.
Realized và market cap
Vốn hóa thị trường (MC), được tính bằng cách nhân tổng số tiền được đúc với giá hiện tại của BTC. Mặt khác, realized cap (RC) thay vì lấy giá hiện tại, nó sử dụng giá tại thời điểm giao dịch xảy ra lần cuối. Kết quả của việc sửa đổi này đã mang đến sự chính xác hơn giá trị hiện tại của BTC. Một trong những tính năng chính của realized cap là sự mất giá của Bitcoin đã không di chuyển trong một thời gian dài hoặc bị mất.
Đặc điểm chính của thị trường tăng giá là RC thường tăng với tốc độ nhanh. Điều này xảy ra bởi vì các đồng tiền được lưu trữ lâu năm sẽ được đem ra chốt lời. Ngược lại, RC giảm trong thị trường giá xuống, khi các nhà đầu tư bán và chấp nhận thua lỗ.
Dựa vào các dữ liệu trong quá khứ, chúng ta có thể nhìn ra một số điểm thú vị trong mối tương quan của cả 2 chỉ số on-chain Bitcoin này. Cụ thể:
- Vào tháng 11/2019, MC đã giảm xuống dưới RC lần đầu tiên kể từ khi đợt tăng giá đó bắt đầu. Nó ở đó trong 5 tháng (vòng tròn đen), cho đến khi giá cuối cùng di chuyển trên nó. Tuy nhiên, mức đáy đã đạt được chưa đầy một tháng sau khi MC lần đầu tiên giảm xuống dưới RC.
- Vào tháng 3/2020, MC chỉ rơi xuống dưới RC một thời gian ngắn và ở đó chưa đầy một tuần (vòng tròn đỏ).
- Vào năm 2022, MC đã giảm xuống dưới RC vào ngày 12/6 (vòng tròn màu xanh). Vì vậy, tính đến thời điểm hiện tại thì nó đã ở dưới nó trong hơn một tháng.
- Quay ngược thời gian xa hơn, MC đã giảm xuống dưới RC vào ngày 01/1/2015. Sau đó, mức đáy đã đạt được vào ngày 14/1, đúng hai tuần sau lần giao nhau đầu tiên. Tuy nhiên, MC đã ở dưới RC trong 11 tháng, cụ thể hơn là cho đến tháng 11/2015. Khoảng thời gian này gắn liền với sự hợp nhất về giá của BTC.
Kết quả của những dữ liệu on-chain qua các chu kỳ này cho thấy BTC đã chạm đáy hoặc sẽ sớm làm như vậy. Một sự chuyển động của MC trên RC sẽ là một dấu hiệu quyết định cho thấy thị trường tăng giá mới đã bắt đầu.
Lời kết
Dựa trên các dữ liệu on-chain Bitcoin, có vẻ như BTC vẫn đang trong một thị trường giá xuống. Các chỉ số vẫn chưa thực sự rõ ràng để xác định mức đáy chính xác ở thời điểm hiện tại. Hơn nữa, trong ngắn hạn các yếu tố kinh tế vĩ mô có thể sẽ gây ra những tác động đến giá BTC thời gian tới.
Cụ thể hơn, cuối tháng 7 tới đây, FED sẽ công bố có hay không việc tiếp tục tăng lãi suất. Với CPI tháng 6 leo lên mức 9.1% (cao nhất trong hơn 40 năm qua) nhiều người tin rằng FED sẽ mạnh tay hơn với thị trường. Thay vì chỉ dừng lại ở mức tăng 75 điểm phần trăm lãi suất, nhiều khả năng con số này sẽ tăng lên 100 điểm. Giá BTC có thể tiếp tục điều chỉnh khi những tin tức như vậy xảy ra.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
