Dữ liệu cập nhật từ ngày 28/3 – 3/4.
Nội dung bài viết
Chỉ báo on-chain giá BTC thực tế (realized price)
Realized price (giá thực tế) là một chỉ báo on-chain đo lường mức giá Bitcoin (BTC) tại lần cuối cùng nó di chuyển chứ không phải ở mức giá hiện tại. Chỉ báo on-chain này được coi là một cách chính xác để đo giá trị thực vì nó loại bỏ đi các trường hợp liên quan đến những đồng BTC bị mất hoặc những đã được giữ trong vài năm.
Giá BTC hiện tại (là giá trị thực tại từng thời điểm – actual price) rất hiếm khi giảm xuống dưới mức giá thực tế (realized price). Gần đây hơn, điều này đã xảy ra vào tháng 7/2018 và tháng 3/2020 (vòng tròn đen). Hiện tại, nó đang ở mức 24,450 USD, thấp hơn khoảng 20,000 đô la so với giá actual price. Do đó, chúng ta có thể hiểu rằng tổng số BTC hiện có, lần cuối đã di chuyển ở mức giá trung bình là 24,450 USD.
Chỉ báo on-chain liveness
Liveliness là một chỉ báo on-chain được tạo ra bởi tổng số ngày Bitcoin bị phá hủy (coin-days destroyed – CDD) và tổng số ngày Bitcoin được tạo ra (coin-days created). Tại từng thời điểm, nó sẽ cho một giá trị từ 0 đến 1.
- Các kết quả gần bằng 0 cho thấy rằng những đồng tiền cũ không được sử dụng.
- Các kết quả càng gần bằng 1 sẽ cho dấu hiệu ngược lại. Nghĩa là những đồng tiền cũ vừa mới được sử dụng.
Bên cạnh giá trị hiện tại (actual value), chúng ta cũng cần phải chú ý đến xu hướng ở thời điểm đó. Một xu hướng giảm cho thấy rằng các đồng tiền cũ hơn vẫn không hoạt động. Điều ngược lại là đúng đối với một xu hướng ngày càng tăng.
Liveliness đã giảm kể từ ngày 30/7/2021 (vòng tròn đen), khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 0.623. Điều này cho thấy rằng các đồng Bitcoin mới hơn đang được chi tiêu trong suốt đợt tăng giá BTC hiện tại.
Realized Price-to-Liveliness Ratio
Realized Price-to-Liveliness Ratio (RPLR) là một số liệu so sánh hai chỉ số đã nêu trước đó. Khi chúng ta có nhiều nhà đầu lựa chọn HODLing hơn, CDD sẽ ít hơn. Do đó, liveliness giảm xuống và RPLR tăng cao hơn. Trong lịch sử, giá BTC đã di chuyển trên và dưới RPLR (màu cam) nhiều lần.
Tuy nhiên, một quan sát thú vị là khi một đợt tăng giá bắt đầu, giá có xu hướng bật lên trên ngay tại đường RPLR thay vì phá vỡ xuống dưới (vòng tròn màu đen). Tình huống ngày đã xảy ra hai lần vào năm 2017 và một lần vào tháng 9/2021, trước khi chúng ta chứng kiến sự tăng giá đáng kể của Bitcoin. Tiếp tục quan sát theo kịch bản này, chúng ta thấy giá phá vỡ đường RPLR thì điều đó có nghĩa là đợt tăng giá đã hoàn tất.
Giá đã bật lên ở mức này vào tháng 7/2021. Điều này đánh dấu sự kết thúc của giai đoạn điều chỉnh kéo dài gần ba tháng. Vào tháng 1/2022, giá BTC dường như đã giảm xuống dưới đường RLPR. Tuy nhiên, ngay sau đó nó đã bật ngược trở lại và điều này có vẻ như chỉ là một sự sai lệch nhỏ mà thôi. Do đó, khi so sánh điều này với diễn biến trước đó, có thể nói rằng chu kỳ tăng giá vẫn còn nguyên vẹn vì giá BTC chưa dứt khoát phá vỡ xuống dưới RPLR.
Entity-adjusted dormancy flow
Dormancy là một chỉ số tuổi thọ. Nó đo lường số CDD trung bình trên mỗi giao dịch.
- Giá trị cao cho thấy rằng có rất nhiều ngày Bitcoin bị phá hủy trong mỗi giao dịch.
- Ngược lại, giá trị thấp có thể hiểu là có ít nhát Bitcoin bị phá hủy.
Hiểu một cách đơn giản hơn thì các giá trị cao cho thấy rằng các đồng tiền trước đó, đã không di chuyển trong một khoảng thời gian dài, hiện đang di chuyển và ngược lại.
Entity-adjusted dormancy flow là một biến thể trên chỉ số này sử dụng tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và các giá trị đã đề cập ở trên. Chỉ báo on-chain này được sử dụng để dự đoán mức đáy của thị trường. Ngoài ra, nó còn được sử dụng để xác định xem xu hướng dài hạn là tăng hay giảm.
Trong lịch sử, các giá trị dưới 250,000 cho thấy thời điểm đó là đáy của thị trường (vòng tròn đen). Vào ngày 27/1, chỉ báo đạt mức thấp 210,000 và củng cố dưới 250,000 vào ngày 22/3. Sau đó, chỉ báo này đã tăng lên trên 250,000 vào ngày hôm sau (mũi tên màu đỏ). Trong lịch sử, các lần chỉ báo này tăng lên trên 250,000 sau khi giảm trước đó trùng với thời điểm bắt đầu của các đợt tăng giá đáng kể. Hãy nhìn một lượt các vòng tròn màu đen trong hình dưới đây để hình dung rõ hơn.
Spent Output Profit Ratio (SOPR)
SOPR là một chỉ báo on-chain khác mà chúng ta sẽ trao đổi. Nó được tính bằng cách chia giá bán mỗi đồng coin cho mức giá mà chúng ta trả để mua đồng coin đó. Nó được sử dụng để xác định xem thị trường đang ở trạng thái lãi hay lỗ. Adjusted SOPR (aSOPR) là một biến thể của chỉ số này. Nó khác ở chỗ loại bỏ đi các giao dịch có tuổi thọ thấp hơn một giờ.
Về mặt lịch sử, khi một đợt tăng giá bắt đầu, chỉ báo này (aSOPR) vẫn ở trên 1. Điều này có nghĩa là thị trường đang ở trạng thái có lợi nhuận vì giá bán ra cao hơn giá phải trả. Trong các giai đoạn điều chỉnh của thị trường tăng giá, aSOPR bật lên tại mức 1 này và tiếp tục xu hướng tăng của nó.
Vào tháng 7/2021 và tháng 1/2022, aSOPR đã giảm hai lần xuống dưới mức 1. Điều này dường như đã xóa đi kỳ vọng về một xu hướng tăng giá thường thấy. Tuy nhiên, nó đã lấy lại mức 1 một lần nữa với sự bứt phá vào ngày 28/3. Đây có thể được coi là một tín hiệu tăng giá. Một tín hiệu tương tự đã xuất hiện vào tháng trước dựa trên quan sát về SOPR trong khung thời gian ngắn hạn. Do đó, miễn là nó không giảm xuống dưới mức 1 thì xu hướng có thể được coi là tăng.
Lời kết
Các chỉ báo on-chain trong tuần qua (SOPR, aSOPR, RPLR,… đều báo hiệu các tín hiệu tăng giá bằng cách bứt phá khỏi các mức tích lũy. Điều này cho thấy xu hướng tăng giá dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là trong các khoảng thời gian ngắn hơn, giá Bitcoin vẫn tuân theo xu hướng này. Có thể, chúng ta sẽ chứng kiến các dao động nhẹ của thị trường và giá có thể giảm.
Hi vọng với một vài chỉ số on-chain trong tuần qua đã giúp các bạn có thể hiểu rõ hơn về biến động giá BTC tuần vừa rồi. Nếu bạn tin tưởng vào xu hướng tăng giá của Bitcoin trong dài hạn, hãy mua và tích lũy thêm Bitcoin cho mình tại Fiahub nhé.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
