Dữ liệu cập nhật từ ngày 29/1 – 04/2.
Những dấu hiệu tích cực về sự phục hồi của Bitcoin có thể được nhìn thấy trong dữ liệu on-chain, spot exchange và futures. Bitcoin (BTC) đã có một khoảng thời gian khó khăn trong suốt năm 2022. Nhưng dữ liệu thị trường hợp đồng tương lai và giao dịch trực tuyến mới cho thấy những dấu hiệu tích cực rằng đồng tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường này đã bắt đầu phục hồi.
Sau một loạt các đợt thanh lý ngắn hạn, thị trường tương lai đang hướng tới trạng thái cân bằng mới. Theo dữ liệu được Fiahub ghi nhận từ Glassnode, việc thanh lý vị thế bán đã loại bỏ các nhà đầu cơ trên thị trường. Dữ liệu on-chain Bitcoin và các chỉ số trên sàn giao dịch hiện chỉ ra thị trường giao ngay (spot) và dòng tiền ròng trên sàn giao dịch (exchange netflows) đang được cải thiện. Một nhóm lớn các nhà đầu tư trước đây thua lỗ giờ đã quay trở lại danh mục mà các nhà phân tích của Glassnode gọi là “lợi nhuận chưa thực hiện”.
Nội dung bài viết
Thanh lý lệnh bán khống số lượng lớn đặt nền tảng cho các nhà đầu tư mới phát triển mạnh
Dữ liệu tương lai thường giữ trạng thái cân bằng giữa mua và bán. Khi thị trường chuyển động, các nhà đầu tư có xu hướng cập nhật hợp đồng tương lai của mình để tránh bị thanh lý. Ngược lại, vào giữa tháng 1, các nhà đầu tư đã mất cảnh giác dẫn đến mức thanh lý bán khống cao nhất mọi thời đại là 85% (xem hình dưới đây).
Sự thống trị thanh lý các lệnh short đã giúp thúc đẩy đợt tăng giá Bitcoin hiện tại. Vào tháng 1, hơn 495 triệu USD hợp đồng tương lai short (short futures) đã bị thanh lý. Việc các lệnh short bị thanh lý tạo ra hoạt động mua Bitcoin tự động, do đó đẩy giá BTC lên cao. Tính đến thời điểm hiện tại có ba đợt thanh lý lớn đạt đỉnh điểm là 165 triệu USD trong một ngày (xem hình dưới đây).
Sau số lượng thanh lý các lệnh short lớn trong lịch sử, thị trường tương lai đang có xu hướng mua vào. Vào ngày 30/1, 51.46% open interests (OI) là các vị thế mua thay vì bán. Việc thanh lý lệnh bán không chỉ giúp giá Bitcoin tăng mà dường như còn gợi ý tâm lý tích cực trở lại trên thị trường BTC.
Các nhà nghiên cứu của Glassnode cho biết:
“Trên cả hợp đồng perpetual swap và hợp đồng calendar futures, cash & carry basis đã trở lại vùng tích cực, mang lại tỷ suất lần lượt là 7.3% và 3.3% hàng năm. Điều này xảy ra sau phần lớn tháng 11 và tháng 12 chứng kiến sự chậm nhịp trên tất cả các thị trường tương lai và cho thấy tâm lý tích cực đã quay trở lại, và có lẽ kèm theo một phần là đầu cơ.”
Centralized exchange netflows đạt đến trạng thái cân bằng
Vào tháng 3/2020, số dư Bitcoin trên sàn giao dịch tập trung (CEX) đã đạt mức cao nhất mọi thời đại. Kể từ đó, Bitcoin đã chảy ra khỏi các sàn giao dịch giao ngay. Khoảng 2.25 triệu BTC hiện đang được nắm giữ trên 21 sàn giao dịch hàng đầu, đây là mức thấp nhất trong nhiều năm. 11.7% tổng nguồn cung Bitcoin được nắm giữ trên các sàn giao dịch tập trung được chứng kiến lần cuối vào tháng 2/2018.
Thông thường trong suốt lịch sử của Bitcoin, dòng tiền vào và dòng tiền ra khỏi sàn giao dịch là tương tự nhau, tạo ra sự cân bằng đồng đều. Sự cân bằng này đã bị phá vỡ vào tháng 11 khi dòng Bitcoin chảy ra ròng từ các sàn giao dịch đạt 200 triệu đến 300 triệu USD mỗi ngày. Sự dịch chuyển lượng tiền lớn trong giai đoạn này mang tính lịch sử, dẫn đến 200,000 Bitcoin rời khỏi sàn giao dịch trong tháng.
Khi Bitcoin bắt đầu đạt được đà tăng giá vào tháng 1, dòng tiền vào và ra trên sàn giao dịch tập trung đã bình thường hóa trở lại. Dòng tiền ròng (net flow) hiện gần hơn mức trung tính, với xu hướng dòng tiền chảy ra cao giảm đi.
Nhiều nhóm nhà đầu tư Bitcoin quay trở lại vùng “lợi nhuận chưa thực hiện – unrealized profit”
Chuyển động của Bitcoin vào và ra khỏi các sàn giao dịch giúp cung cấp cho các nhà phân tích ước tính về giá mua BTC của các nhà đầu tư. Trong thị trường gấu năm 2022, chỉ những nhà đầu tư từ trước năm 2017 mới có lợi nhuận tiềm năng. Các nhà đầu tư đến với Bitcoin sau năm 2018 đều bị lỗ chưa thực hiện được (unrealized loss).
Theo các nhà nghiên cứu của Glassnode:
“Thông qua xu hướng giảm năm 2022, chỉ những nhà đầu tư từ năm 2017 trở về trước mới tránh được khoản lỗ ròng chưa thực hiện (net unrealized loss). Trong đó lớp nhà đầu tư sau năm 2018 trở đi chứng kiến cơ sở chi phí của họ bị ảnh hưởng nặng nề từ vụ FTX. Tuy nhiên, đợt phục hồi hiện tại đã đẩy lớp những nhà đầu tư tham gia vào năm 2019 (lúc đó BTC ở mức 21,800 USD) trở về mức lợi nhuận chưa thực hiện (unrealized profit).”
Việc ngày càng nhiều nhóm nhà đầu tư quay trở lại có lãi là một dấu hiệu tốt, đặc biệt là sau khi Bitcoin chứng kiến khoản lỗ kỷ lục được ghi nhận vào tháng 12.
Hai trong số các nhóm nhà đầu tư lớn nhất, những người đã mua BTC trên Coinbase và Binance, nắm giữ giá mua BTC trung bình là 21,000 USD. Khi Bitcoin tiếp tục cố gắng đạt 24,000 USD, bất kỳ sự điều chỉnh nào sắp tới do các yếu tố vĩ mô gây ra có thể làm giảm lợi nhuận chưa thực hiện của các nhóm này.
Lời kết
Những dấu hiệu tích cực về sự phục hồi giá của Bitcoin có thể được nhìn thấy trong dữ liệu on-chain, giao dịch giao ngay và tương lai. Thị trường tương lai đang cho thấy trạng thái cân bằng mới sau số lượng thanh lý bán khống cao kỷ lục. Thị trường hiện đang cho thấy dòng tiền trên các sàn CEX được cải thiện và hoạt động thị trường giao ngay cho thấy các nhà đầu tư đang dần quay trở lại thị trường tiền điện tử.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
