Dữ liệu cập nhật từ ngày 25/08 – 31/08.
Chỉ số on-chain Bull Score của Bitcoin (BTC) đã giảm xuống mức 20, một mức thường được liên kết với các giai đoạn giảm giá, làm dấy lên những cảnh báo về đà giảm của thị trường.
Chỉ số Bull Score của Bitcoin, một chỉ số tổng hợp theo dõi MVRV Z-Score, các chỉ báo chu kỳ và biên lợi nhuận của nhà giao dịch, đã giảm xuống mức 20, một mức thường được liên kết với các điều kiện giảm giá.
Nội dung bài viết
Chỉ số on-chain BTC vẽ nên một bức tranh thận trọng
Trong một bài đăng ngày 28/8 trên X, nhà phân tích JA_Maartun đã nhấn mạnh mức độ đáng lo ngại của chỉ số Bull Score của Bitcoin, cho rằng đó là “điều cần được xem xét nghiêm túc”.
Theo ông, mức 20 là tiêu cực, ngụ ý rằng các điều kiện cơ bản hỗ trợ cho đợt tăng giá hiện tại đang xấu đi. Đánh giá của ông tương tự như nhận định của các nhà phân tích khác như Axel Adler Jr., người đã lưu ý rằng thị trường đang cân bằng ở vùng giá giảm, với chỉ số tích phân 43% nằm ngay dưới ngưỡng quan trọng 45%.
Ông mô tả trạng thái hiện tại là một xu hướng giảm “mềm”, trong đó thị trường có thể quay trở lại mức trung lập với một vài giờ dòng tiền phái sinh tích cực, nhưng nếu không có điều đó, thị trường sẽ đối mặt với kịch bản phục hồi kỹ thuật thay vì đảo chiều tăng mạnh.
Phân tích sâu hơn từ Glassnode chỉ ra một vùng hỗ trợ quan trọng nằm trong khoảng từ 107.000 đến 108.900 đô la. Theo công ty, việc phá vỡ dưới mức này có thể mở ra cánh cửa cho một đợt thoái lui sâu hơn về mức 93.000 đô la.
Quan điểm thận trọng này từ các tín hiệu trên chuỗi xung đột với một số lý thuyết chu kỳ dự đoán sẽ có thêm nhiều mức tăng. Trước đó, đơn vị theo dõi thị trường Cryptobirb dự đoán rằng đợt tăng giá hiện tại đã hoàn thành 93% và có thể đạt đỉnh vào khoảng cuối tháng 10 đến giữa tháng 11 năm 2025.
Tuy nhiên, câu chuyện về chu kỳ bốn năm truyền thống đã bị đặt dấu hỏi trong một số quý, khi một số nhà phân tích tranh luận liệu mô hình này có đang bị phá vỡ hay không. Một giả thuyết cho rằng dòng tiền không còn luân chuyển một cách có thể dự đoán được từ Bitcoin sang Ethereum rồi đến các altcoin, mà thay vào đó đang tạo ra “các chu kỳ nhỏ bị cô lập”. Sự thay đổi cơ bản này trong cấu trúc thị trường có thể đồng nghĩa với việc các quy tắc chu kỳ cũ không còn được áp dụng nữa.
Trong khi đó, có thêm một số dữ liệu ủng hộ kịch bản giảm giá. Ví dụ, đường trung bình động 30 ngày của Taker Buy/Sell Ratio’s 30-day gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy năm, dưới 0,98, cho thấy lệnh bán đang áp đảo lệnh mua. Đây là một động thái thường xảy ra trước khi giá giảm đáng kể.
Kết luận
Bitcoin đối mặt áp lực giảm ngắn hạn, có thể về 93.000 USD nếu phá hỗ trợ 107.000–108.900 USD, do Bull Score Index thấp (20) và Taker Buy/Sell Ratio giảm (0,98). Dài hạn, giá có thể đạt 120.000–130.000 USD vào tháng 10–11/2025 nhờ ETF và chính sách ủng hộ, thậm chí chạm 150.000–200.000 USD nếu MVRV Z-Score vượt 6. Tuy nhiên, USD mạnh (DXY > 101) có thể kéo giá về 90.000 USD. Nhà đầu tư nên theo dõi chỉ số on-chain, động thái Fed, và đa dạng hóa danh mục.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
