Dữ liệu cập nhật từ ngày 19/05 – 25/05.
Nội dung bài viết
Những người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn lại đang phân phối: Chu kỳ tăng giá sắp đến giai đoạn cuối
Sau một đợt tăng giá ấn tượng trong tuần qua, giá Bitcoin (BTC) dường như đang trong giai đoạn hạ nhiệt, cách mức cao nhất mọi thời đại gần đây gần 4%. Hiệu suất của cuối tuần này có vẻ giống với diễn biến điển hình của thị trường tiền điện tử vào cuối tuần năm 2025.
Tuy nhiên, quan sát mới nhất on-chain cho thấy một nhóm nhà đầu tư có thể là nguyên nhân đằng sau sự chững lại của giá Bitcoin trong ngày qua. Những dấu hiệu gần đây này chỉ ra khả năng chu kỳ tăng giá đang bước vào giai đoạn cuối.
Trong một bài đăng mới trên nền tảng truyền thông xã hội X, công ty dữ liệu đầu tư Alphractal tiết lộ rằng những người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn (STH) đang bắt đầu phân phối BTC của họ. Những người nắm giữ ngắn hạn được biết đến là nhóm nhà đầu tư phản ứng mạnh nhất, như đã thấy khi các nhà đầu tư BTC bán bớt lượng nắm giữ của họ sau đợt tăng giá gần đây của Bitcoin.
Tiết lộ on-chain này dựa trên những thay đổi trong chỉ báo Nguồn cung Bitcoin do Người nắm giữ ngắn hạn nắm giữ (Bitcoin Supply Held By Short-Term Holders), theo dõi tổng số BTC do các nhà đầu tư nắm giữ trong vòng chưa đầy 155 ngày. Như thể hiện trong biểu đồ bên dưới, số liệu này đã giảm dần trong vài tuần qua, báo hiệu sự phân phối đang diễn ra của các nhà đầu tư ngắn hạn.
Theo quan điểm lịch sử, khi nguồn cung do STH nắm giữ chứng kiến sự sụt giảm đột ngột, giá Bitcoin có khả năng sẽ gần đạt đỉnh chu kỳ chính. Về bản chất, các nhà đầu tư phản ứng sẽ bán tháo tài sản của họ khi giá tăng, làm chậm nhu cầu về đồng tiền này. Alphractal lưu ý rằng đây là “một dấu hiệu kinh điển” cho thấy chu kỳ tăng giá có thể sắp đến giai đoạn cuối.
Công ty phân tích on-chain cũng nhấn mạnh rằng giá thực tế của Người nắm giữ ngắn hạn (Short-Term Holder realized price) hiện ở mức 94,500 USD, đóng vai trò là mức hỗ trợ cuối cùng ngăn nhóm nhà đầu tư này bán tháo. Mặt khác, giá thực tế của Người nắm giữ dài hạn (Long-Term Holder realized price) hiện ở mức khoảng 33,000 USD, cho thấy sự phân kỳ hành vi rõ ràng giữa các nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn.
Cuối cùng, Alpractal lưu ý rằng giá Bitcoin vẫn đạt được mức cao kỷ lục mới vào năm 2021 bất chấp sự phân phối STH. Do đó, nền tảng thông tin thị trường tin rằng giá BTC vẫn có chỗ cho một số động thái tăng, mặc dù các tín hiệu vĩ mô trên chuỗi và mô hình chu kỳ Bitcoin Halving cho thấy một đợt điều chỉnh đáng kể có thể bắt đầu sau tháng 10/2025.
Bitcoin Advanced NVT không có dấu hiệu nào cho thấy đà tăng chậm lại
Vào ngày 22/5, Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục mới là 111,970 USD. Kể từ đó, giá thị trường đã giảm xuống còn khoảng 108,000 ÚD, phần lớn chịu ảnh hưởng của áp lực kinh tế vĩ mô. Sau diễn biến này, nhà phân tích tiền điện tử nổi tiếng Burak Kesmeci ủng hộ loại tiền điện tử hàng đầu này sẽ sớm quay trở lại và vượt qua mức cao kỷ lục hiện tại, dựa trên dữ liệu on-chain gần đây.
Chỉ số The Advanced Network Value to Transactions (NVT) là một mô hình định giá trên chuỗi so sánh vốn hóa thị trường của Bitcoin với khối lượng giao dịch USD hàng ngày của nó. Nó được sử dụng để đánh giá xem một tài sản có được định giá quá cao hay quá thấp so với mức sử dụng.
Nhìn chung, giá trị NVT cao hơn cho thấy sự đầu cơ của nhà đầu tư gia tăng, trong khi các mức duy trì trên ngưỡng quan trọng thường trùng với các đợt tăng giá lớn. Theo Burak Kesmeci trong bài đăng trên X vào ngày 24/5, tín hiệu NVT nâng cao của Bitcoin gần đây đã vượt qua độ lệch chuẩn +2 (+2xSD), một ranh giới có ý nghĩa lịch sử báo hiệu một giai đoạn thị trường tăng giá mạnh mẽ và sự tự tin mạnh mẽ của nhà đầu tư.
Như đã thấy trong Q4/2023 và Q4/2024, một giao cắt NVT nâng cao trên +2xSD được tô sáng màu cam trong hình ảnh bên dưới trước đây đã từng đóng vai trò là bệ phóng cho sự tiếp tục tăng giá, dẫn đến các giai đoạn tăng giá kéo dài.
Mặc dù tín hiệu NVT nâng cao hiện đang giảm xuống, Kesmeci giải thích rằng miễn là số liệu này vẫn ở trên mức +2xSD, Bitcoin có khả năng sẽ duy trì xu hướng tăng, cho thấy có tiềm năng lớn để tiền điện tử này bước vào vùng giá mới trong những tuần tới.
Với việc Bitcoin vượt qua mức cao nhất mọi thời đại trước đây trong tuần qua, loại tiền điện tử hàng đầu này tiếp tục có vẻ có khả năng đạt được mục tiêu giá cao ngất ngưởng do một số nhà phân tích thị trường đặt ra. Tuy nhiên, các yếu tố kinh tế vĩ mô, đáng chú ý nhất là chính sách thương mại của Hoa Kỳ, vẫn là tác nhân chính có thể gây ra những thất bại đáng kể kể từ đầu năm 2025.
Kết luận
Dữ liệu on-chain cho thấy thị trường Bitcoin đang ở giai đoạn nhạy cảm, với những người nắm giữ ngắn hạn (STH) bắt đầu phân phối lượng BTC của họ, một tín hiệu lịch sử thường báo hiệu chu kỳ tăng giá sắp kết thúc. Chỉ báo nguồn cung STH giảm dần và giá thực tế của STH ở mức 94,500 USD cho thấy áp lực bán có thể gia tăng nếu giá tiếp tục chững lại.
Tuy nhiên, chỉ số Advanced NVT vẫn duy trì trên ngưỡng +2xSD, cho thấy đà tăng giá vẫn còn tiềm năng, với khả năng Bitcoin có thể đạt mức cao mới trong ngắn hạn. Dù vậy, các yếu tố kinh tế vĩ mô, đặc biệt là chính sách thương mại của Hoa Kỳ, cùng với mô hình chu kỳ Bitcoin Halving, cảnh báo về một đợt điều chỉnh đáng kể có thể xảy ra sau tháng 10/2025. Nhà đầu tư cần thận trọng, cân nhắc cả tín hiệu tăng giá ngắn hạn và rủi ro điều chỉnh dài hạn.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
