Dữ liệu cập nhật từ ngày 14/04 – 20/04.
- Xem thêm: Phân tích dữ liệu on-chain Bitcoin tuần 15/2025: Động thái lớn sắp tới. Bitcoin sắp bứt phá?
Nội dung bài viết
Bitcoin có thể đang tiến gần đến giai đoạn đầu của thị trường giá xuống
Trong một chủ đề mới trên nền tảng truyền thông xã hội X, Glassnode cho biết ông vua tiền điện tử đang phát ra những dấu hiệu trước khi bước vào giai đoạn giá xuống. Theo nền tảng phân tích tiền điện tử, những người nắm giữ ngắn hạn đang nắm giữ các khoản lỗ chưa thực hiện (unrealized losses) so với giá hiện tại của Bitcoin (BTC) tương tự như các điều kiện ban đầu của thị trường giá xuống trong các chu kỳ trước.
“Các khoản lỗ chưa thực hiện của Bitcoin được chuẩn hóa theo tỷ lệ phần trăm giảm cho thấy những người nắm giữ ngắn hạn đã nắm giữ các khoản lỗ đáng kể so với độ sâu điều chỉnh hiện tại – tương đương với các điều kiện ban đầu của thị trường giá xuống trong các chu kỳ trước.”
Glassnode tiếp tục lưu ý rằng trong khi những người nắm giữ dài hạn đang có lãi, thì các điều kiện thị trường có thể khiến lợi nhuận của họ giảm dần, một dấu hiệu khác của giai đoạn giá xuống sắp tới.
“Mặt khác, những người nắm giữ dài hạn (LTH) vẫn có lãi, nhưng khi những người mua BTC hàng đầu đạt đến trạng thái LTH, khả năng hấp thụ lỗ có thể tăng lên. Theo lịch sử, sự thay đổi này thường đánh dấu sự xác nhận của thị trường giá xuống, mặc dù chưa có chế độ nào như vậy được chứng minh.”
Những người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn là những nhà giao dịch đã nắm giữ token của họ trong thời gian dưới 155 ngày, trong khi những người nắm giữ dài hạn được định nghĩa là những người đã giữ tài sản kỹ thuật số của họ không hoạt động trong 155 ngày trở lên.
Theo Glassnode, một số liệu đo lường sự thống trị theo hướng của giá trị chảy vào hoặc ra khỏi mạng lưới, cho thấy tài sản tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường đang ở ngã ba đường quan trọng về mặt hướng đi của thị trường.
“Trong khi đó, lợi nhuận/lỗ thực tế đã điều chỉnh (Volatility-adjusted net realized profit/loss) theo biến động đối với BTC đã trở lại mức trung bình dài hạn. Theo lịch sử, điều này đánh dấu ranh giới giữa chế độ tăng giá và giảm giá, đưa thị trường vào thời điểm quan trọng để xác định hướng đi.”
Bitcoin bị định giá thấp? Nhà phân tích phân tích các số liệu on-chain lạc quan
Theo bài đăng của CryptoQuant Quicktake được công bố, Bitcoin vẫn có thể bị định giá thấp dựa trên một số số liệu on-chain. Nhà phân tích crypto on-chain BorisVest giải thích rằng dữ liệu cho thấy tâm lý lạc quan vẫn còn nguyên vẹn đối với loại tiền điện tử hàng đầu này.
BorisVest chỉ ra hai số liệu on-chain quan trọng cho thấy giá hiện tại của BTC có thể thấp hơn giá trị hợp lý của nó. Đầu tiên, nhà phân tích nhấn mạnh đến sự suy giảm trong dự trữ trên sàn của Bitcoin (Bitcoin’s exchange reserves).
Theo dữ liệu gần đây, dự trữ trên sàn của BTC – số lượng BTC có sẵn trên các sàn giao dịch tiền điện tử – hiện đang dao động quanh mức 2.43 triệu BTC, giảm mạnh so với mức 3.40 triệu BTC trên các sàn giao dịch trong đợt tăng giá năm 2021. Nhà phân tích lưu ý:
“Dữ liệu dự trữ Bitcoin trên sàn cho thấy Bitcoin đang bị rút khỏi các sàn giao dịch sau bảy năm. Thực tế là Bitcoin không dễ dàng để bán cho thấy nó đang được nắm giữ trong thời gian dài. Nguồn cung Bitcoin giảm hỗ trợ cho khả năng tăng giá tiềm năng.”
Để giải thích thêm, sự sụt giảm trong dự trữ trên sàn của BTC có nghĩa là ít tiền hơn có sẵn để bán trên các sàn giao dịch tập trung. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang nắm giữ thay vì bán – một tín hiệu cho thấy sự tự tin ngày càng tăng và khả năng định giá thấp, vì nguồn cung thắt chặt trong khi nhu cầu có thể tăng.
Hơn nữa, BorisVest chỉ ra chỉ báo on-chain Bitcoin Stablecoin Supply Ratio (SSR) hiện ở mức 14.3. Điều này cho thấy rằng ngay cả khi BTC giảm thêm, vẫn có đủ sức mua giữa các nhà đầu tư tiềm năng để ngăn chặn sự sụt giảm giá lớn.
Nhà phân tích giải thích rằng SSR tăng khi giá BTC tăng, cho thấy sức mua giảm, điều này có thể báo hiệu rằng BTC được định giá quá cao theo giá thị trường hiện hành. Biểu đồ sau đây cho thấy SSR vẫn chưa đạt đến mức năm 2021 – khoảng 34 – ám chỉ rằng BTC có thể bị định giá thấp ở mức giá hiện tại.
Sự thống trị của USDT cho thấy sự phân kỳ giảm
Nhà phân tích tiền điện tử Titan of Crypto đã chia sẻ một quan sát thú vị về sự thống trị của USDT đang giảm trên khung thời gian hàng tuần. Nhà phân tích lưu ý rằng một sự phân kỳ giảm giá ẩn có thể đang hình thành, điều này có thể chỉ ra tín hiệu sớm về tâm lý chấp nhận rủi ro đang quay trở lại thị trường.
Sự phân kỳ giảm giá trên biểu đồ thống trị của USDT cho thấy các nhà đầu tư đang trở nên ít phòng thủ hơn, có thể chuyển từ các đồng tiền ổn định sang các tài sản chấp nhận rủi ro như BTC và các đồng tiền thay thế. Nó thường báo hiệu tâm lý thị trường đang cải thiện và một giai đoạn tăng giá tiềm năng cho tiền điện tử.
Trong khi đó, chỉ số sức mạnh tương đối hàng tuần (RSI) của Bitcoin gần đây đã phá vỡ xu hướng giảm kéo dài, làm dấy lên hy vọng về khả năng phục hồi giá, với một số nhà phân tích nhắm mục tiêu giá vượt quá 100,000 USD.
Ngoài ra, dữ liệu dòng tiền ròng trên sàn giao dịch cho thấy đợt tăng giá của BTC có thể gần hơn so với dự đoán của hầu hết các nhà đầu tư.
Lời kết
Dù có dấu hiệu đầu chu kỳ giảm giá, nhưng các yếu tố on-chain cho thấy lực cầu dài hạn vẫn mạnh và nguồn cung đang bị siết chặt. Điều này tạo nên thế “cân bằng mong manh”, và hướng đi tiếp theo của BTC sẽ phụ thuộc vào phản ứng của thị trường trong ngắn hạn – đặc biệt là tại các ngưỡng giá và tin tức kinh tế vĩ mô.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
