Dữ liệu cập nhật từ ngày 02/03 – 08/03.
Bitcoin (BTC) đang bước vào giai đoạn tái tích lũy thầm lặng, khi dòng tiền tổ chức tiếp tục hỗ trợ giá trong bối cảnh nguồn cung trên thị trường dần bị siết chặt. Tuy nhiên, các yếu tố vĩ mô như giá dầu tăng mạnh và lãi suất cao vẫn tạo ra áp lực tiềm ẩn đối với thị trường crypto.
Nội dung bài viết
Bitcoin đang trong giai đoạn “Silent Reaccumulation”
Một số chỉ báo on-chain Bitcoin cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn tái tích lũy âm thầm khi nhà đầu tư lớn tiếp tục mua vào. Cụ thể:
- MVRV: 1.25. Nó có nghĩa là nhà đầu tư trung bình đang lãi khoảng 25%, chưa có dấu hiệu hưng phấn quá mức.
- Realized Price: ~54.400 USD. Nó đóng vai trò như vùng hỗ trợ cấu trúc dài hạn.
Ngay cả sau khi Bitcoin điều chỉnh khoảng 45% từ đỉnh năm 2025, dữ liệu cho thấy cá voi và miner không bán tháo hàng loạt, cho thấy niềm tin dài hạn vẫn được duy trì.
Lượng BTC trên sàn giảm về mức thấp nhất từ 2019
Dữ liệu on-chain Bitcoin cho thấy lượng BTC trên các sàn giao dịch đã giảm xuống khoảng 2,7 triệu BTC, mức thấp nhất kể từ năm 2019. Ba yếu tố chính đang làm giảm thanh khoản BTC trên thị trường:
- Spot Bitcoin ETF hiện đang nắm giữ khoảng 1,3 triệu BTC (~6,7% tổng nguồn cung).
- Các công ty nắm giữ BTC làm tài sản dự trữ sở hữu khoảng 1,1 triệu BTC (~5% nguồn cung).
- Sau sự kiện FTX sụp đổ, nhiều nhà đầu tư chuyển BTC sang ví cá nhân thay vì để trên sàn.
Xu hướng này cho thấy một sự thay đổi cấu trúc trong cách Bitcoin được nắm giữ, khi ngày càng nhiều nguồn cung bị “khóa” trong các cấu trúc tài chính và doanh nghiệp.
Dữ liệu Binance cho thấy hai tín hiệu trái chiều
Phân tích dòng tiền vào Binance cho thấy hai xu hướng đang diễn ra đồng thời.
Một là holder ngắn hạn đang chuyển BTC lên sàn
- Ngày 7/3: khoảng 823 BTC từ nhóm holder 1 ngày – 1 tuần được nạp lên Binance.
- Ngày 26/2: khoảng 1.700 BTC từ nhóm holder 6 – 12 tháng cũng được chuyển lên sàn.
Những động thái này thường được xem là dấu hiệu một số nhà đầu tư đang chuẩn bị bán hoặc phòng ngừa rủi ro.
Hai là cá voi lại giảm dòng tiền lên sàn. Cụ thể:
- Tổng lượng BTC từ cá voi chuyển lên Binance giảm từ 8.8B USD xuống 6.6B USD từ ngày 1/3 đến 8/3.
- Điều này xảy ra trong khi Bitcoin dao động 65.000 USD – 72.000 USD.
Dữ liệu on-chain Bitcoin cho thấy các nhà đầu tư lớn chưa có dấu hiệu gia tăng áp lực bán.
Futures market nóng lên khi Open Interest tăng mạnh
Ngày 4/3, Open Interest BTC trên Binance tăng thêm khoảng 1.3B USD khi giá Bitcoin chạm 72.000 USD. Funding rate chuyển dương nhẹ, cho thấy phần lớn vị thế mới là long. Điều này phản ánh sự hứng khởi của trader trên thị trường futures.
Tuy nhiên, một phần vị thế đã bị đóng khi Bitcoin giảm trở lại dưới 70.000 USD, cho thấy trader có thể đã mở long gần vùng đỉnh ngắn hạn. Nếu BTC giữ được vùng hỗ trợ 68.000 USD, lực cầu từ thị trường futures có thể tiếp tục đẩy giá lên cao hơn.
Giá dầu tăng mạnh tạo áp lực vĩ mô
Căng thẳng tại eo biển Hormuz đang khiến giá dầu tăng mạnh. Cụ thể, WTI: ~90.9 USD (+35%); Brent: ~92.7 USD (+27%). Giá dầu tăng làm gia tăng nguy cơ lạm phát năng lượng, có thể buộc Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn, từ đó làm giảm thanh khoản toàn cầu.
Trong lịch sử, những giai đoạn giá dầu phục hồi mạnh thường không thuận lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin.
Chỉ báo IFP phát tín hiệu tích cực nhưng cần xác nhận
Chỉ báo IFP (Bitcoin inflow vào sàn futures) vừa hình thành golden cross trên MA 90 ngày, một tín hiệu thường mang tính tích cực. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là golden cross này xảy ra trong bối cảnh chỉ báo đi ngang, thay vì trong xu hướng tăng mạnh.
Điều đó có nghĩa thị trường vẫn cần theo dõi thêm dòng tiền vào ETF Bitcoin và xu hướng tăng của realized market cap để xác nhận liệu thị trường có đang bước vào một xu hướng tăng mới hay không.
Lời kết
Các chỉ báo on-chain Bitcoin cho thấy thị trường hiện đang đứng giữa hai lực kéo đối nghịch trong bối cảnh chỉ số Sợ hãi crypto rơi trở lại vùng “Extreme fear” khi tâm lý thị trường tiếp tục xấu đi. Ở khía cạnh tích cực, nguồn cung BTC trên sàn giảm mạnh, dòng tiền tổ chức tiếp tục chảy vào ETF và động thái của cá voi cho thấy họ chưa tăng áp lực bán.
Tuy nhiên, thị trường cũng đang tiềm ẩn nhiều rủi ro bất ngờ. Một trong số đó có thể kể đến như việc giá dầu tăng và căng thẳng địa chính trị, lãi suất cao có thể kéo dài và hoạt động mạng lưới chưa tăng mạnh.
Trong bối cảnh đó, về ngắn hạn, Bitcoin có thể tiếp tục biến động trong vùng 65.000 USD – 70.000 USD. Tuy nhiên, cấu trúc thị trường hiện tại vẫn cho thấy giai đoạn tích lũy dài hạn đang diễn ra.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
