Moody’s Ratings vừa công bố báo cáo cho biết sự bùng nổ của stablecoin đang đặt các thị trường mới nổi vào thế rủi ro cao, đe dọa chủ quyền tiền tệ và sự ổn định tài chính trong bối cảnh khung pháp lý toàn cầu còn rời rạc.
Nội dung bài viết
Rủi ro với chính sách tiền tệ và ngân hàng
Stablecoin – các token được neo 1:1 với tài sản truyền thống như đô la Mỹ – ngày càng được sử dụng rộng rãi, khiến ngân hàng trung ương các nước khó kiểm soát lãi suất và tỷ giá, hiện tượng mà Moody’s gọi là “tiền điện tử hóa”.
Báo cáo cảnh báo: khi người dân chuyển tiền tiết kiệm từ ngân hàng sang stablecoin hoặc ví điện tử, tiền gửi ngân hàng nội địa có thể sụt giảm, gây sức ép lên hệ thống ngân hàng và chính sách tiền tệ.
Quy định rời rạc, thị trường mới nổi chịu áp lực
Moody’s chỉ ra rằng chưa đến một phần ba quốc gia có quy định toàn diện về tài sản số. Sự thiếu đồng bộ này khiến nhiều nền kinh tế dễ bị biến động và các cú sốc hệ thống.
Dù ở các nền kinh tế phát triển, quy định rõ ràng thường thúc đẩy ứng dụng công nghệ, tốc độ tăng trưởng stablecoin nhanh nhất lại đến từ Mỹ Latinh, Đông Nam Á và Châu Phi, nơi stablecoin được dùng để nhận kiều hối, thanh toán di động và phòng ngừa lạm phát.
“Việc giám sát không đầy đủ có thể dẫn đến rút tiền dự trữ quy mô lớn và buộc chính phủ phải giải cứu tốn kém nếu tỷ giá cố định sụp đổ,” Moody’s cảnh báo, đồng thời cho biết số người nắm giữ tài sản kỹ thuật số toàn cầu đã đạt 562 triệu vào năm 2024, tăng 33% so với 2023.
Các cường quốc siết chặt quản lý stablecoin
Trái ngược với sự lỏng lẻo ở nhiều nước, châu Âu, Hoa Kỳ và Trung Quốc đã có bước tiến rõ rệt trong quản lý:
- Châu Âu: Toàn bộ quy định MiCA chính thức áp dụng từ 30/12/2024, chuẩn hóa cấp phép dịch vụ và quy định dự trữ, công bố thông tin cho stablecoin.
- Hoa Kỳ: Đạo luật GENIUS, có hiệu lực ngày 18/7/2025, đặt ra tiêu chuẩn phát hành và bảo chứng đồng tiền ổn định.
- Trung Quốc: Dù từng cấm giao dịch và khai thác tiền điện tử từ 2021, Bắc Kinh đang mở rộng thử nghiệm nhân dân tệ kỹ thuật số và cân nhắc stablecoin được bảo chứng bằng CNY. Tháng 8/2025, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã khai trương trung tâm vận hành mới tại Thượng Hải để thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới và dịch vụ blockchain.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
