Cổ phiếu của Metaplanet đã giảm 54% kể từ giữa tháng 6, buộc công ty niêm yết tại Tokyo phải tìm kiếm các kênh huy động vốn thay thế khi “bánh đà” dựa trên cổ phiếu của họ đang gặp khó khăn.
Metaplanet, công ty niêm yết tại Tokyo đang tích cực tích lũy Bitcoin, đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng khi giá cổ phiếu lao dốc, đe dọa mô hình huy động vốn mà công ty đã sử dụng để xây dựng một trong những quỹ đầu tư Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu.
Cổ phiếu của công ty đã giảm 54% kể từ giữa tháng 6, mặc dù Bitcoin (BTC) tăng khoảng 2% trong cùng kỳ. Sự sụt giảm này đã gây áp lực lên “bánh đà” huy động vốn của công ty, một cơ chế phụ thuộc vào việc giá cổ phiếu tăng để giải phóng nguồn vốn thông qua các chứng quyền MS được phát hành cho Evo Fund, nhà đầu tư chính của công ty.
Theo báo cáo hôm Chủ nhật của Bloomberg, với việc cổ phiếu giảm mạnh, việc thực hiện các chứng quyền này không còn hấp dẫn đối với Evo, làm giảm thanh khoản của Metaplanet và làm chậm chiến lược mua lại Bitcoin của công ty.
Dưới sự dẫn dắt của cựu giao dịch viên Goldman Sachs Simon Gerovich, Metaplanet hiện nắm giữ 18.991 BTC, trở thành đơn vị nắm giữ công khai lớn thứ bảy, theo BitcoinTreasuries.NET. Công ty có tham vọng tăng số lượng nắm giữ lên 100.000 BTC vào cuối năm 2026 và 210.000 BTC vào năm 2027.
Nội dung bài viết
Metaplanet chuyển hướng sang thị trường nước ngoài
Với chiến lược “bánh đà” đang mất đà, Gerovich đang chuyển hướng sang các hình thức huy động vốn thay thế. Hôm thứ Tư, Metaplanet đã công bố kế hoạch huy động khoảng 130,3 tỷ yên (880 triệu USD) thông qua đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng tại thị trường nước ngoài.
Ngoài ra, các cổ đông sẽ bỏ phiếu vào thứ Hai về việc có nên chấp thuận việc phát hành tới 555 triệu cổ phiếu ưu đãi, một công cụ hiếm gặp ở Nhật Bản, có thể huy động tới 555 tỷ yên (3,7 tỷ USD) hay không.
Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, Gerovich gọi cổ phiếu ưu đãi là một “cơ chế phòng vệ”, cho phép bơm vốn mà không làm loãng cổ đông phổ thông nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm. Những cổ phiếu này, dự kiến sẽ mang lại cổ tức hàng năm lên đến 6% và ban đầu được giới hạn ở mức 25% tổng số Bitcoin mà công ty nắm giữ, có thể hấp dẫn các nhà đầu tư Nhật Bản đang thiếu hụt lợi suất.
Phí bảo hiểm Bitcoin giảm khiến chiến lược của Metaplanet gặp rủi ro
Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn thận trọng. “Phí bảo hiểm Bitcoin sẽ quyết định sự thành công của toàn bộ chiến lược”, Eric Benoit của Natixis cho biết. Phí bảo hiểm này, tức chênh lệch giữa vốn hóa thị trường của Metaplanet và giá trị số Bitcoin mà công ty nắm giữ, đã giảm từ hơn 8 lần vào tháng 6 xuống chỉ còn 2 lần, làm tăng nguy cơ pha loãng.
Công ty đã tạm dừng việc thực hiện quyền mua cổ phiếu của Evo từ ngày 3 đến ngày 30/9, mở đường cho việc phát hành cổ phiếu ưu đãi. Liệu sự thay đổi này có thể ổn định chiến lược tài trợ của Metaplanet hay không vẫn còn phải chờ xem.
Trong khi đó, Metaplanet đã được nâng hạng từ cổ phiếu vốn hóa nhỏ lên cổ phiếu vốn hóa trung bình trong Báo cáo Đánh giá Bán niên Tháng 9/2025 của FTSE Russell, và được đưa vào Chỉ số FTSE Nhật Bản. Động thái này diễn ra sau kết quả kinh doanh khả quan trong Quý 2 của công ty.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
