Arthur Hayes, người sáng lập BitMEX, đã cảnh báo rằng thị trường tăng giá hiện tại của Bitcoin có thể phải đối mặt với khả năng giảm 60%, điều chỉnh mạnh xuống 70,000 USD trước khi có khả năng tăng vọt lên 250,000 USD vào cuối năm.
Dự đoán của Arthur đã được chia sẻ trong bài luận mới nhất của ông có tên là ‘The Ugly’, phần đầu tiên trong loạt bài ba phần của ông. Trong đó, ông cho biết phân tích của mình xuất phát từ việc quan sát các hành động của ngân hàng trung ương tại Hoa Kỳ, Trung Quốc và tất nhiên là Nhật Bản, đồng thời nhắc nhở mọi người rằng ông đã tham gia thị trường Bitcoin từ năm 2012.
- Xem thêm: Mua BTC bằng VNĐ tại Fiahub
Nội dung bài viết
Các ngân hàng trung ương, thanh khoản và canh bạc Bitcoin
Việc thắt chặt thanh khoản, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng và hành vi khó lường của thị trường tiền pháp định toàn cầu đều góp phần vào triển vọng ảm đạm trong ngắn hạn của ông. “Đây là cảm giác tương tự mà tôi có vào cuối năm 2021, ngay trước khi thị trường tiền điện tử chạm đáy. Lịch sử không lặp lại, nhưng nó vần điệu,” ông nói.
Ông chỉ ra Hoa Kỳ là thủ phạm chính. Với việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lên gần 5%—và có thể cao hơn—Arthur tin rằng hệ thống tài chính Hoa Kỳ đang tiến gần đến điểm phá vỡ.
“Mọi cuộc khủng hoảng tài chính kể từ năm 1913 đều được giải quyết bằng đô la in ra,” Arthur nói thêm rằng: “Lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm sẽ tăng lên từ 5% đến 6% và sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ.”
Ông cũng chỉ ra rằng: “Các thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ ghét Trump nhưng sẽ làm những gì cần thiết để bảo vệ hệ thống tài chính của Pax Americana.”
Sau đó, ông cũng chỉ ra rằng nợ quốc gia của Hoa Kỳ hiện ở mức 36.22 nghìn tỷ USD, tăng từ 16.7 nghìn tỷ USD vào năm 2019. Với việc Cục Dự trữ Liên bang thu hẹp quy mô mua trái phiếu và các ngân hàng thương mại Hoa Kỳ bị tàn phá bởi động lực thị trường gần đây, những người mua trái phiếu kho bạc truyền thống đã phần lớn rút lui.
Các quốc gia thặng dư nước ngoài như Trung Quốc, Nhật Bản và Ả Rập Xê Út cũng không tham gia. Thay vào đó, thị trường được hỗ trợ bởi các relative value (RV) hedge fund, mà Arthur mô tả là “những quỹ cuối cùng giữ được mớ hỗn độn này”.
Các quỹ đầu cơ RV dựa vào việc kinh doanh chênh lệch giá giữa trái phiếu kho bạc tiền mặt và hợp đồng tương lai, sử dụng đòn bẩy lớn do các ngân hàng cung cấp. Tuy nhiên, hệ thống này rất mong manh. Lợi suất repo tăng, các quy định của Basel III và yêu cầu ký quỹ đang bóp nghẹt khả năng tiếp tục mua trái phiếu kho bạc của các quỹ đầu cơ.
Ông chỉ ra những giải pháp cứu cánh tiềm năng: Cục Dự trữ Liên bang có thể đình chỉ các quy tắc về tỷ lệ đòn bẩy bổ sung (SLR), cho phép các ngân hàng mua trái phiếu kho bạc mà không cần thế chấp vốn hoặc khởi động lại nới lỏng định lượng (QE). Nhưng, như Arthur đã nói: “FED sẽ không hành động cho đến khi bị buộc phải hành động”.
Trump, FED và đợt tăng giá của Bitcoin
Bài luận của Arthur cũng tập trung vào động lực chính trị đang diễn ra, đặc biệt là dưới thời tổng thống Trump. Ông nhắc nhở chúng ta rằng FED sẽ vẫn thù địch với Trump, đặc biệt là khi Trump thúc đẩy các chính sách có lợi cho Bitcoin và hệ sinh thái tiền điện tử nói chung.
“Những tuyên bố của các cựu thống đốc FED và hiện tại cũng như các hành động của FED trong nhiệm kỳ tổng thống của Biden khiến tôi tin rằng FED sẽ làm mọi cách có thể để ngăn cản chương trình nghị sự của Trump”, Arthur nói, nhớ lại những bình luận của cựu chủ tịch FED New York William Dudley, người công khai đề xuất FED nên hành động chống lại các chính sách của Trump.
Trong khi đó, các quyết định thân thiện với tiền điện tử của Trump kể từ khi nhậm chức như ân xá cho người sáng lập Silk Road Ross Ulbricht, ra mắt đồng tiền meme TRUMP và MELANIA của ông và ký các sắc lệnh hành pháp đã thúc đẩy tâm lý lạc quan.
Nhưng Arthur coi những diễn biến này là con dao hai lưỡi. “Tâm lý lạc quan quá cao. Một sự điều chỉnh ở đây sẽ rất tàn khốc”, ông giải thích. “Tất cả các quyết định của Trump hầu như đều được dự đoán, ngoại trừ việc ra mắt meme coin. Điều không được đánh giá đầy đủ là sự chậm lại trong việc tạo ra tiền pháp định bẩn thỉu ở Pax Americana, Trung Quốc và Nhật Bản”.
Arthur đã phác thảo một kịch bản trong đó các chính sách tài khóa của Trump, kết hợp với các cuộc chiến về trần nợ, đẩy hệ thống tài chính đến bờ vực. Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vượt quá 5%, cổ phiếu sẽ lao dốc, các công ty tài chính lớn có thể phá sản và Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải hành động. Arthur cho biết “Chỉ là vấn đề thời gian”.
Mối tương quan của Bitcoin với các thị trường truyền thống
Sau đó, Arthur tiếp tục chỉ ra rằng hiệu suất ngắn hạn của Bitcoin vẫn gắn liền với các thị trường truyền thống, đặc biệt là Nasdaq 100. Ông trích dẫn mối tương quan 30 ngày tăng lên của Bitcoin với các cổ phiếu công nghệ là một rủi ro chính.
“Một niềm tin khác của tôi là Bitcoin là thị trường tự do toàn cầu thực sự duy nhất hiện có. Nó cực kỳ nhạy cảm với các điều kiện thanh khoản fiat toàn cầu; do đó, nếu khủng hoảng thanh khoản fiat sắp xảy ra, giá của nó sẽ giảm trước giá cổ phiếu và sẽ là chỉ báo hàng đầu về căng thẳng tài chính. Nếu nó là một chỉ báo hàng đầu, thì Bitcoin sẽ chạm đáy trước cổ phiếu, do đó dự đoán sự mở lại của vòi in tiền fiat.”
“Nhưng về lâu dài, Bitcoin không tương quan với giá cổ phiếu, nhưng có thể tương quan rất nhiều trong ngắn hạn. Tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và Nasdaq 100 là cao và đang tăng. Điều này không tốt cho dự báo giá ngắn hạn nếu cổ phiếu bị thổi bay do lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng”, ông dự đoán.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
