Trong một diễn biến đầy bất ngờ tại buổi báo cáo kết quả kinh doanh quý I/2026, các lãnh đạo của Strategy – công ty đại chúng nắm giữ nhiều Bitcoin nhất thế giới – đã thừa nhận khả năng sẽ bán một phần tài sản số này để chi trả cổ tức cho các nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi (STRC).
Nội dung bài viết
Thay đổi thông điệp cốt lõi: Bitcoin không còn là “bất khả xâm phạm”
Nhiều năm qua, Chủ tịch Michael Saylor đã xây dựng thương hiệu Strategy gắn liền với tuyên bố đanh thép: “Sẽ không bao giờ bán Bitcoin”. Tuy nhiên, thông điệp này dường như đã thay đổi để phù hợp với chiến lược tài chính mới.
Trong cuộc gọi báo cáo doanh thu, Saylor cho biết công ty có thể chọn cách bán Bitcoin thay vì phát hành thêm cổ phiếu phổ thông (MSTR) để tài trợ cho các nghĩa vụ cổ tức. Ông lưu ý: “Chúng tôi có thể sẽ bán một ít Bitcoin để chi trả cổ tức, chỉ để ‘tiêm chủng’ cho thị trường, nhằm gửi đi một thông điệp rằng chúng tôi đã thực sự làm điều đó.”
CEO Phong Le cũng củng cố thêm quan điểm này: “Chúng tôi sẽ bán Bitcoin khi điều đó mang lại lợi thế cho công ty. Chúng tôi không ngồi yên và nói rằng mình sẽ không bao giờ bán.”
Chiến lược “Tín dụng kỹ thuật số” và đòn bẩy STRC
Trọng tâm của kế hoạch này nằm ở STRC – loại cổ phiếu ưu đãi vĩnh cửu có lợi suất cao mà Strategy đã huy động được 8,5 tỷ USD kể từ khi ra mắt.
Để duy trì việc chi trả cổ tức cho STRC một cách vô thời hạn mà không cần pha loãng cổ phiếu phổ thông, Strategy cần Bitcoin tăng trưởng trung bình 2,3%/năm. Saylor giải thích rằng đây là “điểm uốn” (inflection point), nơi mà số lượng Bitcoin tích lũy thêm từ việc phát hành STRC sẽ lớn hơn số Bitcoin phải bán ra để trả cổ tức.
Mục tiêu tối thượng của Strategy không còn là giữ nguyên số Bitcoin cũ, mà là trở thành “người gom ròng Bitcoin”, tập trung vào việc tăng chỉ số Bitcoin trên mỗi cổ phiếu phát hành. Công ty đặt mục tiêu gấp đôi chỉ số này trong vòng 7 năm tới.
Bức tranh tài chính quý I/2026: Lỗ vận hành nhưng vẫn gom hàng
Dù có chiến lược đầy tham vọng, báo cáo tài chính quý I/2026 của Strategy lại cho thấy những con số trái ngược:
-
Lỗ hoạt động: 14,5 tỷ USD, chủ yếu do điều chỉnh giá trị thị trường của Bitcoin (mark-to-market).
-
Lỗ ròng: 12,5 tỷ USD.
-
Trữ lượng Bitcoin: Hiện nắm giữ 818.334 BTC (chiếm khoảng 3,9% tổng cung toàn cầu), trị giá khoảng 66,5 tỷ USD.
Chỉ riêng trong quý I, công ty đã mua thêm 89.599 BTC và tiếp tục mua thêm 56,235 BTC vào đầu quý II. Điều này cho thấy mặc dù chấp nhận bán một phần nhỏ để trả cổ tức, Strategy vẫn đang ở trong trạng thái mua vào cực lớn.
Phản ứng của thị trường
Cổ phiếu MSTR trên sàn Nasdaq đã tăng 1,7% lên mức 186,9 USD sau buổi báo cáo. Mặc dù đã tăng 46% trong tháng qua, cổ phiếu này vẫn thấp hơn 26,7% so với mức giá từ 6 tháng trước.
Việc tăng chỉ số Bitcoin trên mỗi cổ phiếu lên mức 213.371 sats/cổ phiếu (tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái) đang là điểm tựa niềm tin chính cho các cổ đông hiện hữu.
Quyết định bán Bitcoin của Strategy, dù với số lượng nhỏ, là một bước đi mang tính biểu tượng cao. Nó cho thấy công ty đang chuyển mình từ một thực thể tích trữ đơn thuần sang một định chế tài chính vận hành dòng vốn năng động dựa trên Bitcoin. Thay vì coi Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị tĩnh, Saylor đang biến nó thành một động cơ để vận hành hệ thống tín dụng kỹ thuật số phức tạp.
Quang Ngo là một tech content creator với nền tảng về Data Science và AI. Bắt đầu tìm hiểu về công nghệ blockchain và tiền điện tử từ 2022, hiện Quang Ngo nghiên cứu về một số ứng dụng của blockchain trong mảng dữ liệu tài chính và mua sắm, đồng thời đảm nhận biên soạn các bài viết chia sẻ kiến thức về các kỹ thuật và công nghệ trong blockchain, cũng như cập nhật các thông tin HOT trên thị trường dưới góc nhìn của một người am hiểu về tiền điện tử và blockchain
