Kể từ khi căng thẳng Mỹ – Israel và Iran bùng nổ vào cuối tháng 2/2026, Bitcoin đã có sự hồi phục đáng ngạc nhiên về mặt con số. Tuy nhiên, các chuyên gia phân tích cảnh báo rằng vai trò “vàng kỹ thuật số” của nó vẫn chưa hề được chứng minh trong thực tế chiến sự.
Nội dung bài viết
Nghịch lý giá: Bitcoin tăng, Vàng lao dốc
Vào ngày 28/02/2026, khi các cuộc không kích đầu tiên nhắm vào Iran nổ ra, Bitcoin đã lập tức lao dốc về mức 63.176 USD. Thế nhưng, tính đến thứ Tư vừa qua, đồng tiền này đã tăng khoảng 12%, đạt mốc 71.012 USD.
Trái ngược với dự đoán thông thường, Vàng — tài sản trú ẩn truyền thống — lại ghi nhận tuần giảm giá tồi tệ nhất kể từ năm 1983 với mức giảm 11%. Nguyên nhân được cho là do giá dầu tăng vọt và bóng ma lạm phát đã gây áp lực ngược lại lên kim loại quý. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng không nên nhầm lẫn sự hồi phục của Bitcoin là dấu hiệu của một “nơi trú ẩn an toàn”.
Bản chất thực sự của Bitcoin
Jonatan Randin, nhà phân tích thị trường cấp cao tại PrimeXBT, khẳng định Bitcoin vẫn đang giao dịch thuần túy như một tài sản rủi ro. Mỗi khi có cú sốc địa chính trị mới, Bitcoin thường bị bán tháo cùng lúc với thị trường chứng khoán thay vì tăng trưởng độc lập.
Matthew Pinnock, đồng sáng lập dự án Altura, nhấn mạnh: “Bitcoin là một tài sản thanh khoản có hệ số Beta cao. Điều này có nghĩa là khi điều kiện tài chính thắt chặt – như lợi suất thực tăng, đồng USD mạnh lên và dòng vốn ETF yếu đi – giá Bitcoin sẽ chịu áp lực cực lớn.”
Dữ liệu lịch sử ủng hộ quan điểm này, từ năm 2013 đến 2024, giá Bitcoin có mối tương quan lên tới 0,94 với thanh khoản toàn cầu. Bitcoin di chuyển cùng hướng với cung tiền M2 toàn cầu trong 83% thời gian, cao hơn cả Vàng (68,1%) và tương đương với chỉ số S&P 500.
Cú sốc dầu mỏ làm khó lý thuyết chống lạm phát
Xung đột tại Iran đã đẩy giá dầu vượt ngưỡng 110 USD và đe dọa đóng cửa eo biển Hormuz. Trong kịch bản này, Bitcoin không phản ứng với lạm phát mà phản ứng với chính sách tiền tệ.
Khi lạm phát do chi phí đẩy giá dầu tăng cao, Fed đã nâng dự báo lạm phát PCE năm 2026 lên 2,7% và báo hiệu sẽ chậm lại lộ trình cắt giảm lãi suất. Điều kiện tài chính thắt chặt này làm giảm khẩu vị rủi ro, trực tiếp gây bất lợi cho Bitcoin.
Ông Randin lưu ý một sự phân biệt quan trọng: “Bitcoin nên được hiểu là công cụ chống lại sự mất giá tiền tệ dài hạn hơn là công cụ chống lạm phát ngắn hạn. Nó phản ứng với sự mở rộng cung tiền trong chu kỳ nhiều năm, chứ không phải với các báo cáo CPI hàng tháng hay các cú sốc dầu mỏ do chiến tranh.”
Sự tích lũy của Cá voi
Mặc dù hành động giá còn bị kìm kẹp bởi các yếu tố vĩ mô, dữ liệu on-chain lại cho thấy một xu hướng khác. Lượng dự trữ trên các sàn giao dịch liên tục giảm và các ví lớn (cá voi) vẫn đang âm thầm tích lũy.
Tuy nhiên, vị thế này vẫn bị hạn chế bởi thực tế là Bitcoin bước vào cuộc xung đột này khi đã ở trong thị trường gấu kỹ thuật (giảm hơn 40% so với đỉnh tháng 10/2025). Cho đến khi điều kiện thanh khoản toàn cầu nới lỏng và Bitcoin ngừng đi cùng nhịp với chứng khoán trong các sự kiện căng thẳng, vai trò nơi trú ẩn an toàn của nó vẫn sẽ chỉ là một giả thuyết chưa được chứng minh
Quang Ngo là một tech content creator với nền tảng về Data Science và AI. Bắt đầu tìm hiểu về công nghệ blockchain và tiền điện tử từ 2022, hiện Quang Ngo nghiên cứu về một số ứng dụng của blockchain trong mảng dữ liệu tài chính và mua sắm, đồng thời đảm nhận biên soạn các bài viết chia sẻ kiến thức về các kỹ thuật và công nghệ trong blockchain, cũng như cập nhật các thông tin HOT trên thị trường dưới góc nhìn của một người am hiểu về tiền điện tử và blockchain
