Bất chấp việc ra mắt đề xuất nâng cấp lên phiên bản V4 đầy tham vọng trên Ethereum Mainnet, Aave đang phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng niềm tin khi các thành viên chủ chốt rời đi và một vụ bê bối giao dịch gây thiệt hại nghiêm trọng cho người dùng.
Nội dung bài viết
Aave V4: Tham vọng đổi mới cấu trúc thanh khoản
Vào ngày 13/03/2026, Aave Labs đã chính thức đệ trình đề xuất quản trị để triển khai Aave V4 trên Ethereum Mainnet. Phiên bản này được kỳ vọng sẽ thay đổi cuộc chơi với kiến trúc mô-đun mới xoay quanh hệ thống Liquidity Hubs và Spokes. Đây là các bể vốn dùng chung cho phép các thị trường cho vay khác nhau khai thác thông qua các hạn mức tín dụng có giới hạn, giúp tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn.
Tuy nhiên, thị trường đã phản ứng khá thận trọng. Tại thời điểm viết bài, giá token AAVE đã giảm xuống còn 110 USD, sau khi giao dịch sát mốc 120 USD vào ngày hôm trước.
Bê bối trượt giá 99%: Từ 50 triệu USD chỉ còn 36.000 USD
Căng thẳng càng leo thang sau một giao dịch gây sốc vào ngày 12/03. Một người dùng đã thực hiện lệnh chuyển đổi 50 triệu USD aEthUSDT sang AAVE thông qua giao diện của Aave (sử dụng CoW Protocol). Do thanh khoản quá mỏng, lệnh này đã chịu mức trượt giá gần như tuyệt đối, khiến người dùng chỉ còn nhận lại khoảng 36.000 USD.
Dù nhà sáng lập Stani Kulechov khẳng định giao diện đã hiển thị cảnh báo và yêu cầu xác nhận rủi ro, nhưng Marc Zeller – người sáng lập Aave Chain Initiative (ACI) – đã kịch liệt chỉ trích sự thay đổi này. Zeller cho biết các phiên bản trước đây luôn duy trì mức trần trượt giá cứng là 30%, trong khi phiên bản hiện tại đã để mặc người dùng đối mặt với mức trượt giá 99%.
Rạn nứt nội bộ
Đề xuất V4 không chỉ gây tranh cãi về mặt kỹ thuật mà còn là nguồn cơn của sự chia rẽ trong DAO:
-
Sự rời đi của BGD Labs: Đơn vị đóng góp kỹ thuật chính cho Aave trong 4 năm qua thông báo sẽ không gia hạn hợp đồng sau ngày 01/04/2026. Họ bày tỏ lo ngại về sự tập trung quyền lực của Aave Labs và cho rằng lịch sử của V3 đang bị “tô vẽ” sai lệch để thúc đẩy V4.
-
Xung đột tài chính: Đề xuất “Aave Will Win” nhằm xin cấp vốn 51 triệu USD stablecoin và 75.000 AAVE cho phát triển V4 chỉ được thông qua với tỷ lệ sít sao 52,6%. Những người phản đối, bao gồm cả Marc Zeller, lo ngại về định hướng mới của dự án.
-
Khủng hoảng nhân sự: Sự rút lui của các đại diện DAO tích cực nhất báo hiệu một sự lệch pha nghiêm trọng trong mục tiêu dài hạn của giao thức.
Dù quản trị đang rối ren, các chỉ số cơ bản của Aave vẫn rất ấn tượng. Trong tháng 2, lượng người dùng hoạt động hàng tháng đạt mức kỷ lục 155.000 người, gấp đôi so với 6 tháng trước. Tính đến cuối năm 2025, 86% doanh thu của Aave vẫn đến từ Ethereum Mainnet – nơi V4 dự kiến sẽ triển khai.
Aave Labs cho biết V4 đã trải qua 345 ngày kiểm toán lũy kế và các cuộc thi bảo mật công khai với ngân sách 1,5 triệu USD từ DAO để đảm bảo an toàn tuyệt đối trước khi ra mắt.
Tiếp theo sẽ là gì?
Đề xuất hiện đang ở giai đoạn lấy ý kiến. Nó sẽ cần vượt qua vòng bỏ phiếu Snapshot trước khi tiến tới cuộc bỏ phiếu thực thi trên chuỗi (AIP) chính thức.
Aave đang ở ngã ba đường. Công nghệ V4 có thể rất tiên tiến, nhưng nếu đánh mất đi sự đồng thuận của cộng đồng và các đối tác kỹ thuật kỳ cựu, giao thức sẽ phải đối mặt với rủi ro phân mảnh thanh khoản và mất đi vị thế dẫn đầu trong mảng Lending.
Quang Ngo là một tech content creator với nền tảng về Data Science và AI. Bắt đầu tìm hiểu về công nghệ blockchain và tiền điện tử từ 2022, hiện Quang Ngo nghiên cứu về một số ứng dụng của blockchain trong mảng dữ liệu tài chính và mua sắm, đồng thời đảm nhận biên soạn các bài viết chia sẻ kiến thức về các kỹ thuật và công nghệ trong blockchain, cũng như cập nhật các thông tin HOT trên thị trường dưới góc nhìn của một người am hiểu về tiền điện tử và blockchain
