Thị trường tài chính toàn cuộc và không gian tiền điện tử đang đổ dồn sự chú ý vào kết thúc của kỳ họp chính sách kéo dài hai ngày của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tối nay. Đây là kỳ họp đầu tiên được dẫn dắt bởi tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh.
Bên cạnh quyết định về lãi suất, giới đầu tư đang tìm kiếm các manh mối về cách vị tân Chủ tịch này lên kế hoạch tái định hình ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới.
Nội dung bài viết
Dự báo lãi suất giữ nguyên
Hiện tại, thị trường kỳ vọng 100% Fed sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn trong phạm vi 3,50% – 3,75%. Tuy nhiên, theo phân tích từ Bank of America, ông Kevin Warsh và các thành viên hội đồng nhiều khả năng sẽ đưa ra một giọng điệu thắt chặt hơn. Điều này phản ánh các số liệu kinh tế gần đây mạnh hơn dự kiến và áp lực lạm phát vẫn dai dẳng.
Ngân hàng này dự báo Fed sẽ loại bỏ các cụm từ gợi ý về xu hướng cắt giảm lãi suất trong tương lai. Ngoài ra sẽ nâng cấp đánh giá về thị trường lao động sau khi các báo cáo bảng lương gần đây bất ngờ tăng mạnh.
Thực tế, thị trường tài chính đã đi trước các đánh giá này khi định giá tỷ lệ rất cao về khả năng sẽ có một hoặc nhiều đợt tăng lãi suất trong năm nay, thay vì giảm lãi suất như kỳ vọng trước đó.
Triết lý “Nói ít đi, nghĩ nhiều hơn” của Kevin Warsh
Tâm điểm lớn nhất của kỳ họp lần này chính là bản thân Kevin Warsh. Trong nhiều năm qua, ông luôn lập luận rằng Fed đã quá phụ thuộc vào các dự báo, các bài phát biểu và định hướng tương lai. Trong một bài hồ sơ trên tờ Wall Street Journal xuất bản hôm Chủ Nhật, lời khuyên của Warsh dành cho ngân hàng trung ương vào năm ngoái rất đơn giản: “Hãy ngừng nói nhiều như vậy. Nghĩ nhiều hơn, nói ít đi.”
Triết lý này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến cuộc họp hôm nay. Bank of America nhận định có khả năng ông Warsh sẽ từ chối gửi dự báo cá nhân của mình vào Bản tóm tắt dự báo kinh tế của Fed – một động thái nhằm nhấn mạnh sự chỉ trích lâu nay của ông đối với quy trình dự báo của cơ quan này.
“Nếu bạn không giỏi việc gì đó, bạn nên làm ít đi. Những dự báo này thật tồi tệ. Biểu đồ chấm (dot plot) của tôi cũng không hoàn hảo, vì vậy tôi sẽ không đưa ra chúng,” Warsh từng phát biểu tại một hội nghị của State Street vào năm ngoái.
Đối với biểu đồ dot plot của SEP tuần này, Bank of America đồng thuận với thị trường rằng lãi suất sẽ giữ nguyên trong suốt năm 2026 trước khi có các đợt cắt giảm khiêm tốn vào năm 2027 và 2028.
Áp lực vô hình lên Bitcoin và các tài sản rủi ro
Sự xuất hiện của Kevin Warsh trùng hợp với giai đoạn thị trường crypto nhuốm màu ảm đạm. Tính đến thời điểm hiện tại, Bitcoin đã giảm khoảng 25% kể từ đầu năm và liên tục trượt dài kể từ ngày ông nhậm chức, một phần lớn do bóng đen từ cuộc xung đột Mỹ – Iran tiếp tục bao trùm lên các chính sách kinh tế nội địa.
Trong cuộc họp báo đầu tiên trên cương vị Chủ tịch, ông Warsh được dự báo sẽ thể hiện sự kiên nhẫn. Ông có thể sẽ lập luận rằng áp lực lạm phát gần đây liên quan đến địa chính trị, ví dụ như cuộc xung đột liên quan đến Iran, chỉ là tạm thời, đồng thời tránh đưa ra bất kỳ tín hiệu nào cho thấy việc cắt giảm lãi suất sắp diễn ra.
Lời kết
Thị trường hiện vẫn bị chia rẽ về việc liệu Kevin Warsh rốt cuộc sẽ chọn lối đi nới lỏng hay thắt chặt hơn so với người tiền nhiệm Jerome Powell. Sự không chắc chắn này chính là rủi ro lớn nhất đối với các nhà đầu tư.
Nếu tân Chủ tịch phát đi những tín hiệu diều hâu hơn mong đợi, đồng USD sẽ được củng cố sức mạnh, từ đó gây áp lực giảm giá trực tiếp lên thị trường chứng khoán, trái phiếu và đặc biệt là Bitcoin. Ngược lại, câu hỏi quan trọng không kém là liệu Warsh có dùng kỳ họp này để đảo ngược chính sách “minh bạch hóa chưa từng có” của Fed trong nhiều năm qua để quay về một cơ chế kín kẽ, ít phát ngôn hơn hay không. Đối với thị trường crypto – vốn nhạy cảm với thông tin vĩ mô – việc Fed “ít nói đi” sẽ buộc các trader phải thận trọng hơn trong từng bước đi sắp tới.
Quang Ngo là một tech content creator với nền tảng về Data Science và AI. Bắt đầu tìm hiểu về công nghệ blockchain và tiền điện tử từ 2022, hiện Quang Ngo nghiên cứu về một số ứng dụng của blockchain trong mảng dữ liệu tài chính và mua sắm, đồng thời đảm nhận biên soạn các bài viết chia sẻ kiến thức về các kỹ thuật và công nghệ trong blockchain, cũng như cập nhật các thông tin HOT trên thị trường dưới góc nhìn của một người am hiểu về tiền điện tử và blockchain
