Bitcoin (BTC) đã bật tăng hơn 7% trong hai ngày gần đây sau khi chạm đáy 62.400 USD. Tuy nhiên, dù nhịp hồi khá mạnh, thị trường vẫn đang giao dịch dưới vùng giá vốn trung bình của nhiều nhóm nhà đầu tư quan trọng. Trong đó, mốc 74.500 USD nổi lên như một “ranh giới sinh tử” có thể quyết định liệu thị trường gấu đã kết thúc hay chưa.
- Xem thêm: Mua BTC bằng VNĐ tại Fiahub
Nội dung bài viết
Mốc 74.500 USD – Ngưỡng lợi nhuận then chốt của nhóm nhà đầu tư trung hạn
Dữ liệu on-chain cho thấy nhóm nắm giữ Bitcoin từ 6 tháng đến 2 năm hiện có giá vốn trung bình khoảng 74.500 USD. Đây là nhóm mua trong giai đoạn tích lũy và bứt phá của chu kỳ trước, tức là lớp nhà đầu tư có niềm tin tương đối cao.
Hiện tại, chỉ số MVRV (Market Value to Realized Value – Tỷ lệ giữa giá thị trường và giá vốn thực hiện) của nhóm này ở mức 0,88. Khi MVRV dưới 1, điều đó có nghĩa họ đang chịu lỗ chưa thực hiện.
- Khi giá giảm xuống dưới 74.500 USD, toàn bộ nhóm này bước vào trạng thái thua lỗ trên lý thuyết. Trong bối cảnh tâm lý yếu, đây là vùng dễ phát sinh áp lực bán “hòa vốn” khi giá hồi lên gần lại mức entry.
- Ngược lại, nếu Bitcoin đóng cửa bền vững trên 74.500 USD, phần lớn nhóm này sẽ trở lại trạng thái có lời. Điều đó có thể giảm áp lực bán tại vùng hòa vốn, tạo tâm lý giữ coin thay vì xả và ở đường cho quá trình tái tích lũy.
Nói cách khác, mốc 74.500 USD không chỉ là kháng cự kỹ thuật mà còn là ranh giới tâm lý quan trọng.
Vùng 64.200 USD đã được bảo vệ nhưng chưa đủ
Ở khung dài hơn, nhóm UTXO 18 – 24 tháng có giá vốn khoảng 64.200 USD. Bitcoin đã rơi xuống dưới mốc này nhưng nhanh chóng lấy lại vào cuối phiên, cho thấy phe mua vẫn đang phòng thủ thành công vùng giá hỗ trợ on-chain quan trọng.
Tuy nhiên, việc giữ được 64.200 USD chỉ giúp thị trường tránh rơi vào trạng thái hoảng loạn sâu hơn. Để thực sự đảo chiều cấu trúc ngắn hạn, Bitcoin cần vượt lên trên vùng chi phí vốn của nhóm 6 tháng – 2 năm, tức 74.500 USD.
Nguồn cung dài hạn đang tăng trở lại
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy lượng Bitcoin thuộc nhóm Long-Term Holders (nhà đầu tư dài hạn) đã phục hồi lên gần 14 triệu BTC sau khi chạm đáy nhiều năm vào cuối 2025. Điều này cho thấy dù thị trường biến động mạnh, nhiều coin vẫn tiếp tục “ngủ đông” thay vì được đưa lên sàn bán tháo.
Nếu nhóm nhà đầu tư 6 tháng – 2 năm không xả hàng khi giá tiệm cận 74.500 USD, vùng cung từ 74.500 USD đến 100.000 USD có thể mỏng đi nhanh chóng. Khi đó, nếu dòng tiền quay lại, đà hồi phục có thể được đẩy nhanh hơn kỳ vọng.
Realized Cap chưa xác nhận đảo chiều
Một yếu tố quan trọng khác là Realized Cap (vốn hóa thực hiện hay tổng giá trị BTC tính theo giá lần di chuyển cuối cùng trên chuỗi). Hiện chỉ số này vẫn ở gần đỉnh chu kỳ, nhưng tốc độ tăng đã chậm lại đáng kể. Realized Cap Net Position Change (mức thay đổi dòng vốn thực) đang dao động quanh 0%, nghĩa là dòng tiền mới vào thị trường gần như không đáng kể.
Trong lịch sử, vào cuối thị trường gấu thì Realized Cap đi ngang hoặc giảm nhẹ. Còn ở đầu thị trường bò, Realized Cap ổn định rồi tăng tốc trở lại. Do đó, để xác nhận thị trường gấu kết thúc, không chỉ cần vượt 74.500 USD mà còn cần thấy Realized Cap Net Position Change quay lại vùng 2 – 4%, cho thấy vốn mới đang thực sự quay lại.
Trong phân tích on-chain Bitcoin mà Fiahub đã chia sẻ trước đó, nếu OI tiếp tục giảm và funding ổn định, nếu whale tiếp tục nạp stablecoin và rút BTC, nếu giá giữ trên vùng 60.000 USD – 61.000 USD, thì xác suất thị trường đang xây đáy trung hạn sẽ tăng lên đáng kể. Ngược lại, nếu Realized Price bị phá vỡ và Premium tiếp tục âm sâu, thị trường có thể bước vào pha điều chỉnh kéo dài hơn.
Kịch bản tiếp theo là gì?
- Nếu Bitcoin vượt và giữ vững mốc 74.500 USD, nhóm 6 tháng – 2 năm trở lại trạng thái có lời, áp lực bán hòa vốn giảm mạnh, cấu trúc thị trường ngắn hạn chuyển sang tích cực và thanh khoản có thể được hút lên vùng 100.000 USD.
- Nếu thất bại tại mốc 74.500 USD, vùng này có thể trở thành trần tâm lý, phe mua suy yếu, thị trường tiếp tục dao động trong pha tích lũy hoặc điều chỉnh kéo dài.
Tóm lại, Bitcoin hiện đang trong trạng thái đã bảo vệ được hỗ trợ quan trọng nhưng chưa đủ để xác nhận đảo chiều. Mốc 74.500 USD không đơn thuần là kháng cự kỹ thuật. Đó là đường ranh giữa thua lỗ và lợi nhuận của một nhóm nhà đầu tư nắm giữ trung hạn có ảnh hưởng lớn đến cấu trúc cung.
Nếu phe mua giành lại mốc này một cách dứt khoát và đi kèm với sự mở rộng của dòng vốn mới, thị trường gấu có thể đã bước vào giai đoạn cuối. Còn nếu không, Bitcoin vẫn đang trong quá trình thử thách sức bền của nhà đầu tư.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
