Dữ liệu cập nhật từ ngày 15/12 – 21/12.
Nội dung bài viết
Mạng Bitcoin hạ nhiệt, các chỉ báo xác nhận trạng thái hiện tại
Thị trường Bitcoin (BTC) vẫn đang nằm trong chu kỳ giảm giá, được xác nhận bởi chỉ báo BTC Bull–Bear Cycle, khi đường MA 30D tiếp tục nằm dưới MA 365D ở mức -0,52% (theo CryptoQuant). Đồng thời, chỉ báo BTC Active Addresses cho thấy xu hướng suy giảm kéo dài, phản ánh mức độ đầu cơ thấp hơn và gợi ý rằng biến động mạnh hơn có thể đang hình thành trong thời gian tới.
Các chỉ báo cho thấy sự chậm lại của mạng Bitcoin (SMA 7 ngày)
- Số lượng giao dịch giảm từ khoảng 460.000 xuống 438.000. Điều này phản ánh mức độ sử dụng và hoạt động đầu cơ suy yếu. Trong các chu kỳ thị trường gấu trước đây, sự sụt giảm giao dịch thường là tín hiệu rõ ràng cho thấy hứng thú đầu cơ đang giảm, và mạng lưới vận hành ở trạng thái trầm lắng cho đến khi xuất hiện các chất xúc tác mới.
- Phí giao dịch (USD) giảm từ khoảng 233.000 USD xuống 230.000 USD. Điều này cho thấy mức độ tắc nghẽn mạng thấp hơn. Lịch sử cho thấy phí thấp thường song hành với các giai đoạn nhu cầu yếu, khi người dùng không cạnh tranh gay gắt cho không gian khối, phản ánh môi trường áp lực thấp trên mạng lưới.
- Địa chỉ hoạt động mạnh giảm từ 43.300 xuống 41.500. Điều này cho thấy số lượng “người chơi lớn” tham gia thị trường đang thu hẹp, phù hợp với giai đoạn phòng thủ. Trong quá khứ, sự suy giảm của chỉ số này thường báo hiệu quá trình rút lui của các trader và tổ chức, mở đường cho các pha tích lũy âm thầm trước khi biến động quay trở lại.
So sánh với thị trường gấu năm 2018, dữ liệu hiện tại có nhiều điểm tương đồng: Ít địa chỉ hoạt động hơn, khối lượng giao dịch suy giảm, phí giao dịch thấp và sự rút lui của các nhà đầu tư lớn. Tuy nhiên, điểm khác biệt quan trọng là quy mô cơ sở người dùng hiện nay lớn hơn đáng kể (khoảng 800.000 địa chỉ so với 600.000 năm 2018), cho thấy nền tảng cấu trúc của mạng Bitcoin đã trở nên bền vững hơn. Dù vậy, cũng giống như các chu kỳ trước, giai đoạn hoạt động thấp thường là tiền đề cho những biến động mạnh trong tương lai.
Dữ liệu on-chain cho thấy dòng vốn suy yếu
Giai đoạn thị trường hiện tại có thể được mô tả là một nhịp điều chỉnh sau phục hồi trong bối cảnh xu hướng rộng vẫn còn yếu. Ở thời điểm này, áp lực giảm giá vẫn chiếm ưu thế mang tính điều kiện, nhưng chưa đủ mạnh để xác lập một xu hướng giảm quyết định.
Ngày 19/12, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) nâng lãi suất chính sách lên 0,75% – một động thái phần lớn đã được thị trường dự báo trước và phản ánh vào giá. Do đó, quyết định này không tạo ra sự phục hồi bền vững cho đồng yên. Những phát biểu thận trọng của Thống đốc Ueda về triển vọng thắt chặt trong tương lai càng nhấn mạnh mức độ bất định của chính sách tiền tệ, qua đó ảnh hưởng trực tiếp đến cấu trúc đòn bẩy và dòng vốn của Bitcoin.
Dữ liệu cho thấy tỷ lệ đòn bẩy ước tính đã giảm mạnh trong nhịp điều chỉnh gần đây, phản ánh việc các vị thế đầu cơ quá mức đã được thanh lọc. Đáng chú ý hơn, đòn bẩy không phục hồi trở lại dù giá vẫn biến động, cho thấy khẩu vị rủi ro, đặc biệt từ các chiến lược carry trade liên quan đến đồng yên, vẫn đang bị kìm hãm, thay vì mở rộng.
Ở chiều cầu giao ngay, chỉ số Coinbase Premium đã thoát khỏi vùng âm sâu nhưng chưa thể duy trì xu hướng tích cực ổn định. Điều này cho thấy nhu cầu mua giao ngay từ nhà đầu tư Mỹ vẫn còn yếu. Đồng thời, việc các chỉ báo tiêu cực suy giảm hàm ý rằng áp lực bán đang hạ nhiệt, chứ chưa chuyển sang trạng thái tích cực rõ rệt. Dù đồng yên tiếp tục suy yếu, sự thiếu vắng dòng tiền giao ngay bền vững cho thấy đợt phục hồi hiện tại chưa mang tính cấu trúc của một xu hướng tăng mới.
Để thay đổi đánh giá này, thị trường cần chứng kiến Coinbase Premium duy trì ở vùng dương trong khi giá tăng mà không đi kèm sự gia tăng đòn bẩy, qua đó phản ánh quá trình tích lũy dựa trên nhu cầu thực.
Ở thời điểm hiện tại, kịch bản cơ sở vẫn là một nhịp hồi mong manh trong quá trình tái cân bằng cung – cầu. Tuy nhiên, nếu dòng vốn giao ngay bắt đầu xuất hiện một cách liên tục và rõ ràng, quan điểm này sẽ cần được xem xét lại.
Dữ liệu từ Binance cho thấy đà tăng của Bitcoin đang chậm lại trong bối cảnh biến động cao
Dữ liệu từ Binance Bitcoin cho thấy chỉ báo động lượng hàng ngày ở mức khoảng 223,9 điểm, một mức vẫn tích cực về mặt tuyệt đối nhưng thấp hơn so với các đỉnh điểm đạt được trong các đợt tăng giá trước đó. Con số này phản ánh sự tiếp tục của xu hướng chung, mặc dù có sự suy yếu rõ rệt về động lượng, cho thấy thị trường không còn trong giai đoạn tăng tốc mà đã bước vào giai đoạn chậm lại tương đối.
Tỷ lệ thay đổi động lượng xấp xỉ 0,25%, một con số khiêm tốn so với các giai đoạn trước khi giá đạt đỉnh, khi mức tăng hàng ngày cao hơn đáng kể. Sự sụt giảm này xác nhận rằng các đợt tăng giá gần đây thiếu động lượng đủ mạnh để xác nhận một làn sóng tăng mạnh mới và cho thấy hành động giá hiện tại đang được thúc đẩy nhiều hơn bởi sự phân phối lại thanh khoản hơn là bởi dòng vốn mua mới.
Về mặt biến động, dữ liệu cho thấy mức độ tương đối cao ở mức khoảng 777 điểm, trong khi tỷ lệ thay đổi biến động xấp xỉ 0,88%. Những giá trị này phản ánh môi trường thị trường vẫn còn bất ổn, với những biến động dai dẳng bất chấp đà tăng trưởng suy yếu, một mô hình thường thấy trong các giai đoạn chuyển tiếp của chu kỳ giá, đặc biệt là gần các vùng tái cân bằng.
Nhìn vào khối lượng giao dịch hàng ngày, chúng ta thấy mức độ thấp hơn so với mức trung bình cao đã đi kèm với các đợt tăng giá trước đó. Sự sụt giảm khối lượng này, kết hợp với đà tăng trưởng suy yếu, củng cố quan điểm rằng thị trường đang trải qua một giai đoạn tương đối bình lặng và chốt lời dần dần hơn là chịu áp lực bán trên diện rộng.
Nhìn chung, các số liệu xác nhận rằng thị trường vẫn mạnh về mặt cấu trúc, nhưng đang trải qua một giai đoạn nhạy cảm đòi hỏi sự thận trọng cao hơn, vì sự biến động vẫn ở mức cao khi chưa có sự xác nhận rõ ràng về một xu hướng tăng mạnh mới trong thời gian ngắn sắp tới.
Áp lực bán và điểm yếu kỹ thuật: BTC có khả năng kiểm tra mức hỗ trợ 70.000 USD – 72.000 USD
Việc tích hợp dữ liệu on-chain với cấu trúc thị trường cho thấy Bitcoin hiện đang ở trạng thái kỹ thuật mong manh, làm tăng khả năng điều chỉnh giảm sâu hơn về các vùng cầu thấp hơn.
Triển vọng kỹ thuật
Bitcoin đã mất đà tăng giá sau khi không thể lấy lại mức kháng cự quan trọng ở 92.000, đánh dấu đỉnh của phạm vi giao dịch hiện tại. Giá hiện đã giảm xuống dưới điểm POC và đang đối mặt với áp lực giảm giá liên tục từ các đường trung bình động quan trọng.
Ngoài ra, chỉ số RSI đã phá vỡ xu hướng tăng trước đó, cho thấy sức mạnh của người mua đang suy yếu và đà giảm sút. Từ góc độ cấu trúc thị trường, phe gấu vẫn kiểm soát miễn là giá giao dịch dưới vùng 90.000 USD – 92.000 USD.
Mục tiêu giảm giá chính tiếp theo nằm ở vùng cầu cao giữa 70.000 USD – 72.000 USD, nơi dự kiến sẽ xuất hiện sự quan tâm mạnh mẽ hơn từ người mua.
Phân tích on-chain
Dữ liệu dòng tiền ròng hàng tuần của Binance đang phát tín hiệu cảnh báo. Theo dữ liệu on-chain mới nhất, Bitcoin đã chứng kiến một dòng tiền đáng kể đổ vào Binance tuần trước. Dòng tiền ròng BTC Native ghi nhận khoảng 1,43 tỷ USD.
Dòng tiền ròng tích cực trên sàn giao dịch thường được hiểu là rủi ro bán ra đang gia tăng, khi những người tham gia thị trường chuyển BTC lên các sàn giao dịch để chuẩn bị cho việc phân phối tiềm năng.
Tóm lại, sự kết hợp giữa việc phá vỡ kỹ thuật dưới mức 90.000 USD và việc bơm 1,4 tỷ USD BTC vào Binance làm tăng đáng kể khả năng điều chỉnh giảm về vùng cầu 70.000 USD – 72.000 USD.
Kết luận
Bitcoin dường như hiện đang ở trạng thái “hạ nhiệt có kiểm soát”: cấu trúc dài hạn vẫn bền vững, nhưng động lực tăng ngắn hạn đã suy yếu rõ rệt. Dữ liệu on-chain, dòng vốn và kỹ thuật đều cho thấy đây chưa phải là đáy chu kỳ, mà là một giai đoạn phòng thủ – tái cân bằng, nơi rủi ro điều chỉnh về vùng 70.000 USD – 72.000 USD là hoàn toàn có cơ sở. Tuy vậy, việc hoạt động mạng lưới trầm lắng trong bối cảnh cơ sở người dùng lớn hơn các chu kỳ trước khiến tôi nghiêng về kịch bản tích lũy âm thầm, thay vì một thị trường gấu mang tính sụp đổ.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
