Dữ liệu cập nhật từ ngày 11/08 – 17/08.
Tuần qua, thị trường Bitcoin (BTC) đã trong tình trạng bất ổn, với các dấu hiệu biến động mạnh theo cả hai hướng. Các nhà giao dịch đã cân nhắc cả các yếu tố kỹ thuật và địa chính trị, những yếu tố có thể đóng vai trò là chất xúc tác cho sự thay đổi đột ngột về động lực.
Các hoạt động trên chuỗi (on-chain) của thị trường quyền chọn Bitcoin và cuộc gặp cấp cao giữa Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và Tổng thống Nga Vladimir Putin đã ít nhiều ảnh hưởng đến biến động giá của BTC tuần qua.
Nội dung bài viết
Hoạt động giảm trên thị trường quyền chọn Bitcoin
Nền tảng thông tin blockchain Glassnode đã trích dẫn các hoạt động trên chuỗi (on-chain) của Deribit, một nền tảng giao dịch quyền chọn tiền điện tử nổi tiếng mà Coinbase gần đây đã mua lại.
Glassnode đã chia sẻ một biểu đồ cho thấy sự sụt giảm đáng kể trong chỉ số của Deribit, một chỉ báo đo lường mức độ biến động dự kiến (ngụ ý – implied volatility) của các quyền chọn Bitcoin được giao dịch trên sàn giao dịch quyền chọn tiền điện tử.
Chỉ số này cho thấy hầu hết các nhà giao dịch quyền chọn Bitcoin đã tránh các giao dịch phòng ngừa rủi ro giảm giá, cho thấy sự quá tự tin vào sự ổn định của thị trường. Đây là dấu hiệu cho thấy họ kỳ vọng thị trường sẽ ổn định và có thể đã đánh giá thấp rủi ro biến động đột ngột của thị trường.
Các mức thấp DVOL trước đây thường được theo sau bởi các biến động giá BTC mạnh, cả tăng và giảm. Những giai đoạn bình lặng như vậy thường nhường chỗ cho những cú bứt phá bất ổn theo cả hai hướng. Điều thú vị là BTC đã cho thấy những dấu hiệu biến động ngắn hạn. Cần nhớ rằng tài sản này đã đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH) mới là 124.450 USD chưa đầy 48 giờ trước, nhưng sau đó đã giảm xuống còn 119.000 USD.
Trong một tweet trước đó, Glassnode đã nhấn mạnh mối nguy hiểm tiềm ẩn của hành vi lỏng lẻo này liên quan đến implied volatility.
“Trong lịch sử, sự biến động bị kìm hãm như vậy thường đi trước những biến động mạnh, vì các nhà giao dịch có xu hướng định giá thấp rủi ro trước những biến động lớn của thị trường”, nền tảng phân tích blockchain giải thích.
Nếu lịch sử lặp lại, giá Bitcoin có thể sẽ giảm mạnh nếu thị trường tiền điện tử nghiêng về phía giảm giá. Ngược lại, một đợt tăng giá có thể đưa BTC tiến gần hơn đến giá trị đỉnh hoặc cao hơn.
Với các chỉ số biến động ở mức thấp kỷ lục, thị trường Bitcoin đang sẵn sàng cho một phản ứng mạnh mẽ với bất kỳ chất xúc tác bất ngờ nào. Những chất xúc tác như vậy có thể đến từ dữ liệu kinh tế, các sự kiện cụ thể của thị trường, hoặc thậm chí là các diễn biến địa chính trị lớn. Một trong những yếu tố kích hoạt tiềm năng như vậy đang diễn ra trên sân khấu chính trị ngày hôm nay.
Dòng tiền vào Binance tăng đột biến
Dữ liệu on-chain gần đây cho thấy dòng tiền vào trung bình (SMA 7 ngày) của Binance tăng đột biến, đạt một trong những mức cao nhất trong những tháng gần đây. Chỉ số này theo dõi lượng BTC trung bình được gửi vào sàn giao dịch. Và những đợt tăng đột biến như vậy thường trùng khớp với việc chuẩn bị bán, thế chấp vị thế ký quỹ hoặc tái cân bằng danh mục đầu tư của tổ chức.
Dòng tiền vào cao liên tục cho thấy ngày càng có nhiều BTC được chuyển từ ví bên ngoài vào ví giao dịch của Binance. Theo lịch sử, các đợt tăng đột biến dòng tiền vào đáng kể — khi không đáp ứng được nhu cầu mua mạnh tương đương thường diễn ra trước các giai đoạn áp lực bán ngắn hạn.
Hỗ trợ cho tín hiệu này, dòng tiền ròng dương (dòng tiền vào vượt dòng tiền ra) cũng tăng lên, xác nhận rằng tổng số dư BTC của Binance đang tăng lên thay vì bị bù đắp bởi lượng rút ra. Nếu không đáp ứng được nhu cầu giao ngay, sự mất cân bằng này có thể khiến thị trường biến động theo hướng giảm ngắn hạn, đặc biệt nếu những người nắm giữ lớn đang chuẩn bị bán hoặc phòng ngừa rủi ro vị thế thông qua các sản phẩm phái sinh.
Bitcoin SOPR
Biểu đồ này cho thấy SOPR của người nắm giữ ngắn hạn Bitcoin với đường EMA 30 ngày so với giá. SOPR trên 1 nghĩa là người nắm giữ ngắn hạn đang bán ra với lợi nhuận, trong khi dưới 1 báo hiệu người nắm giữ lỗ.
Trong những đợt tăng giá như đầu năm 2023, SOPR duy trì trên 1, xác nhận việc chốt lời. Ngược lại, mức giảm xuống dưới 1 đánh dấu sự đầu hàng ngắn hạn trong các đợt điều chỉnh. Hiện tại, với Bitcoin quanh mức 118.000 USD và SOPR dao động trên 1, người nắm giữ ngắn hạn đang chốt lời.
Tuy nhiên, mức độ chốt lời đã giảm dần trong các mức giá cao gần đây kể từ đầu năm 2024. Quan sát này là rõ ràng vì có sự phân kỳ rõ ràng giữa mức giá cao và mức cao STH-SOPR. Với biên lợi nhuận đang thu hẹp đối với người nắm giữ ngắn hạn, thị trường có thể sớm gặp khó khăn, vì đây có thể là một trong những dấu hiệu đảo chiều sớm.
Kết luận
Thị trường Bitcoin tuần qua biến động mạnh, chịu ảnh hưởng từ yếu tố kỹ thuật và địa chính trị. Chỉ số DVOL trên Deribit giảm, cho thấy nhà giao dịch quyền chọn quá tự tin, đánh giá thấp rủi ro biến động, có thể dẫn đến biến động giá mạnh theo cả hai hướng. Dòng tiền vào Binance tăng đột biến, báo hiệu áp lực bán ngắn hạn nếu không có nhu cầu mua tương ứng. SOPR của nhà đầu tư ngắn hạn trên 1, nhưng biên lợi nhuận thu hẹp, cho thấy chốt lời giảm và nguy cơ đảo chiều. Thị trường đang ở trạng thái dễ bị ảnh hưởng bởi các chất xúc tác bất ngờ, với khả năng tăng hoặc giảm mạnh.
- Xem thêm: Mua BTC bằng VNĐ tại Fiahub
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
