Nội dung bài viết
Tình hình gọi vốn Quý 1 năm 2025
Bất chấp bối cảnh vĩ mô mong manh, dòng vốn đầu tư mạo hiểm đổ vào tiền điện tử đã tăng vọt trong quý 1 năm 2025 và đạt 4,8 tỷ đô la. Đây là quý mạnh nhất đối với VC tiền điện tử kể từ quý 3 năm 2022. Một yếu tố đóng góp chính là khoản đầu tư 2 tỷ đô la vào Binance của MGX có trụ sở tại Abu Dhabi, hiện là giao dịch đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử VC tiền điện tử. Quy mô của đợt huy động vốn này làm nổi bật nhu cầu mới của các tổ chức đối với các hoạt động cơ sở hạ tầng giai đoạn cuối, ngay cả khi các thị trường rộng lớn hơn vẫn thận trọng.
Tuy nhiên, trong khi tổng vốn đầu tư tăng, số vòng gọi vốn trong Q1 lại giảm nhẹ. Theo thước đo này, thị trường đang ở vị thế lành mạnh hơn so với năm 2023, mặc dù cả Q1 và Q2 năm 2024 đều cho thấy số lượng giao dịch đầu tư nhìn chung cao hơn.
Tuy nhiên, quý hiện tại vẫn mang đến lý do để lạc quan. Phân bổ vốn đầu tư mạo hiểm trong Q1 năm 2025 đã chiếm 60 phần trăm tổng vốn được triển khai trong suốt năm 2024. Sự tăng tốc này cho thấy niềm tin ngày càng tăng trong số các nhà đầu tư rằng tiền điện tử có thể đang bước vào giai đoạn áp dụng mới, với dòng vốn chảy vào có khả năng báo hiệu giai đoạn đầu của sự phục hồi thị trường.
So với các chu kỳ trước, mối tương quan giữa hành động giá Bitcoin và hoạt động đầu tư mạo hiểm đã trở nên ít cấp bách hơn. Các khoản đầu tư VC hiện có vẻ chậm hơn một đến hai quý so với các biến động giá lớn. Hiệu suất BTC mạnh mẽ trong quý 3 và quý 4 năm ngoái đã chuyển thành nguồn tài trợ tăng cho các công ty khởi nghiệp tiền điện tử trong quý 1 năm 2025. Tuy nhiên, động lực này cũng cho thấy rằng sự yếu kém gần đây về giá có thể dẫn đến sự chậm lại trong hoạt động đầu tư mạo hiểm trong các quý tới.
Như thường lệ, các vòng Seed chiếm phần lớn các giao dịch trong Q1. Xu hướng này củng cố quan điểm rằng hệ sinh thái khởi nghiệp tiền điện tử vẫn đang trong giai đoạn đầu, ngay cả khi ngành công nghiệp blockchain rộng lớn hơn đang tiến tới thập kỷ phát triển thứ hai. Sự tập trung của nguồn tài trợ giai đoạn đầu làm nổi bật cả sự non trẻ của các ngành dọc mới và quá trình tìm kiếm liên tục các mô hình kinh doanh có thể mở rộng và đầu tư trong không gian này.
Đáng chú ý, một số vụ sáp nhập và mua lại lớn đã diễn ra trong quý 1 năm 2025, báo hiệu sự quan tâm ngày càng tăng đối với việc hợp nhất giữa các công ty tiền điện tử lớn. Kraken đã mua lại nền tảng giao dịch tương lai NinjaTrader với giá 1,5 tỷ đô la, trong khi MoonPay hoàn tất thương vụ mua lại Helio trị giá 175 triệu đô la. Sự gia tăng hoạt động M&A phản ánh một thị trường đang trưởng thành, nơi những công ty đã thành danh đang tích cực tìm cách mở rộng thông qua các vụ mua lại mang tính chiến lược thay vì tăng trưởng hữu cơ.
Về mặt định giá, định giá trung bình của các công ty khởi nghiệp tiền điện tử đã giảm nhẹ, trở lại mức gần nhất vào giữa năm 2024. Điều này cho thấy ngành này vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh điểm của năm 2022 và đầu năm 2023, giai đoạn mà các công ty khởi nghiệp blockchain thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư mặc dù thị trường nói chung đang suy thoái. Tương tự như vậy, thị trường altcoin cho thấy những dấu hiệu suy yếu, ngay cả trong bối cảnh hiệu suất BTC mạnh mẽ và sự nhiệt tình mới đối với memecoin. Vốn đầu tư mạo hiểm dường như đang chuyển trọng tâm sang các lĩnh vực khác, trong đó trí tuệ nhân tạo dường như là lĩnh vực quan tâm hàng đầu.
Các vòng gây quỹ nhỏ hơn dưới 10 triệu đô la vẫn chiếm gần hai phần ba tổng số giao dịch trong Q1, nhưng sự hiện diện của các khoản huy động vốn lớn hơn đang trở nên đáng chú ý hơn. Mười hai giao dịch quy mô lớn (trên 50 triệu đô la) đã kết thúc trong quý, báo hiệu rằng các dự án trưởng thành, có tác động lớn đang thu hút được sự chú ý của các nhà đầu tư. Xu hướng này chỉ ra sự mở rộng của thị trường, nơi cả thử nghiệm giai đoạn đầu và mở rộng quy mô giai đoạn sau cùng tồn tại, và nơi vốn ngày càng chảy vào các nhóm có khả năng thực hiện đã được chứng minh hoặc hỗ trợ mạnh mẽ của tổ chức.
Được thúc đẩy bởi thỏa thuận Binance trị giá 2 tỷ đô la, Malta đã dẫn đầu về hoạt động gây quỹ theo khu vực pháp lý trong Q1. Tuy nhiên, Hoa Kỳ mới là khu vực pháp lý thực sự thống trị, nơi tiếp tục lưu trữ phần lớn các dự án và vốn được đầu tư mạo hiểm. Trong khi đó, hoạt động mới đang dần xuất hiện trên khắp Châu Á, với Nhật Bản, Trung Quốc và Hồng Kông chứng kiến sự hình thành dự án gia tăng và sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư. Sự đa dạng về mặt địa lý này làm nổi bật bản chất toàn cầu của vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử và sự gia tăng tính cạnh tranh của các thị trường không phải phương Tây.
Tổng quan về các ngành: Điều gì thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư?
Vốn đầu tư mạo hiểm trong quý 1 năm 2025 tập trung vào ba danh mục cốt lõi: tài chính tập trung (CeFi), cơ sở hạ tầng blockchain và dịch vụ blockchain. Các lĩnh vực này tiếp tục thu hút vốn do con đường rõ ràng hơn để đạt được doanh thu và giữ chân người dùng. Các ví dụ đáng chú ý bao gồm Phantom, ví gốc Solana và Walrus, một giao thức DePIN, cả hai đều minh họa cho sở thích của thị trường đối với các sản phẩm có sức hút mạnh mẽ và tiện ích thiết thực.
Mặt khác, DeFi được xếp hạng trong số các danh mục hàng đầu theo số vòng gọi vốn đã đóng trong quý 1. Trong khi tổng số vốn huy động được trong lĩnh vực này vẫn khiêm tốn, thì sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với tài chính phi tập trung vẫn tiếp diễn. Quy mô giao dịch nhỏ hơn và định giá thấp hơn phản ánh tình trạng chung của thị trường tiền điện tử và sự nguội lạnh hiện tại của câu chuyện DeFi. Tuy nhiên, số lượng vòng đầu tư cao cho thấy các nhà đầu tư tiếp tục coi lĩnh vực này là không gian để thử nghiệm và tiềm năng dài hạn, ngay cả khi việc triển khai vốn trong ngắn hạn vẫn còn thận trọng.
Các nhà đầu tư tiếp tục thể hiện sự quan tâm đến các phân khúc mới nổi quan trọng. AI, DePIN và tài sản thế giới thực (RWA) nổi bật là một số danh mục hấp dẫn nhất, thu hút sự chú ý của cả các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống và công ty đầu tư mạo hiểm gốc tiền mã hóa. Các lĩnh vực này phản ánh sự thay đổi lớn hơn hướng tới các trường hợp sử dụng có tích hợp thế giới thực, tiềm năng về cơ sở hạ tầng và sức hấp dẫn chéo vượt ra ngoài cơ sở người dùng gốc tiền mã hóa.
Trong quý 1, một số token vốn hóa lớn được VC hỗ trợ đã thâm nhập thị trường, mang lại gần 20 tỷ đô la giá trị chưa được mở khóa. Những lần ra mắt này đánh dấu một làn sóng phân phối token đáng kể sẽ định hình động lực thị trường trong các quý tới. Các nhà đầu tư bán lẻ nên theo dõi chặt chẽ lịch trình mở khóa cho các dự án như Story Protocol, Berachain và Plume Network, tất cả đều có tỷ lệ lưu hành thấp đáng kể. Các cấu trúc này có thể khuếch đại sự biến động giá và tạo ra các điều kiện bất đối xứng giữa các nhà đầu tư ban đầu và những người tham gia thị trường công khai.
Điểm nổi bật từ các quỹ
Quý này, Animoca Brands và OKX Ventures nổi lên là các công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử năng động nhất, cả hai đều tập trung chủ yếu vào các giao dịch vừa và nhỏ. Đáng chú ý, trong số 15 VC năng động nhất, chỉ có một quỹ đầu tư được hỗ trợ bởi sàn giao dịch tập trung khác xuất hiện – Coinbase Ventures – làm nổi bật sự thay đổi ảnh hưởng từ vốn liên kết với CEX sang các nhà đầu tư VC truyền thống hơn.
Hoa Kỳ vẫn duy trì vị thế là trung tâm hàng đầu cho hoạt động đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa, với các quỹ có trụ sở tại Hoa Kỳ tham gia gần 215 vòng gọi vốn trong quý 1. Các nhà đầu tư từ Châu Á theo sát, với sự đóng góp ngày càng tăng từ các quốc gia như Nhật Bản và Trung Quốc, trong khi một số quốc gia Châu Âu cũng vẫn hoạt động. Với giọng điệu quản lý thoải mái hơn và sự thay đổi ủng hộ tiền mã hóa trong lập trường của chính phủ, Hoa Kỳ đang ở vị thế tốt để củng cố vị thế dẫn đầu của mình. Được hỗ trợ bởi các nhóm vốn lớn và môi trường chính sách ngày càng hỗ trợ, quốc gia này có thể củng cố vai trò là trung tâm toàn cầu của hoạt động đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa.
Tổng kết
Quý 1 năm 2025 đánh dấu sự phục hồi rõ ràng trên thị trường vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử, với 4,8 tỷ đô la được huy động. Đây là tổng số quý mạnh nhất kể từ quý 3 năm 2022. Thỏa thuận Binance trị giá 2 tỷ đô la đóng vai trò trung tâm, nhưng sự hiện diện của mười hai vòng gọi vốn quy mô lớn khác (> 50 triệu đô la) cho thấy sự quan tâm mới của các tổ chức. Với số tiền tài trợ đã đạt 60% tổng số vốn được triển khai trong năm 2024, nhu cầu của nhà đầu tư dường như đang quay trở lại mặc dù khối lượng giao dịch giảm nhẹ và bất ổn vĩ mô đang diễn ra.
Vốn chảy vào các lĩnh vực có tiềm năng tiện ích và doanh thu đã được chứng minh, bao gồm CeFi, cơ sở hạ tầng blockchain và dịch vụ. Các lĩnh vực trọng tâm mới như AI, DePIN và tài sản trong thế giới thực cũng thu hút sự quan tâm lớn. DeFi dẫn đầu về số lượng vòng gọi vốn nhưng chứng kiến quy mô huy động vốn nhỏ hơn, phản ánh định giá thận trọng hơn. Gần 20 tỷ đô la giá trị token bị khóa từ các lần ra mắt gần đây sẽ ảnh hưởng đến các điều kiện thị trường trong thời gian tới. Hoa Kỳ vẫn là khu vực tài phán thống trị, được hỗ trợ bởi sự thay đổi chính sách thuận lợi và sự hiện diện sâu rộng của vốn đầu tư mạo hiểm. Đồng thời, Châu Á tiếp tục mở rộng dấu ấn của mình, góp phần tạo nên bối cảnh đầu tư cạnh tranh hơn và phân bổ trên toàn cầu.
Cảm ơn sự theo dõi và đón đọc của các bạn. Đừng quên, mọi thắc mắc về thị trường tiền kỹ thuật số vui lòng liên hệ đội ngũ Support cả Fiahub 24/7.
Freelancer Marketing và Content Creator với gần 10 năm kinh nghiệm; trong đó có khoảng hơn 3 năm làm việc trong mảng Blockchain với vai trò Dịch Thuật và Copywriter.
Với kiến thức sâu rộng cùng khả năng diễn giải để những thuật ngữ công nghệ khó hiểu trở nên gần gũi hơn với người đọc. Lê Hoàng đảm nhiệm những bài viết trong chuyên mục "Từ Điển Crypto" và "Hướng Dẫn Người Mới" tại Fiahub Blog
