Dữ liệu cập nhật từ ngày 09/10 – 15/10/2023.
- Xem thêm: Phân tích dữ liệu on-chain tuần 41: Bitcoin holder vẫn gia tăng tỷ lệ nắm giữ của mình tuần qua
Nội dung bài viết
Chỉ báo on-chain Bitcoin NUPL nằm giữa sợ hãi và lạc quan
Lãi/lỗ ròng chưa thực hiện (Net Unrealized Profit/Loss – NUPL) là một số liệu on-chain tính toán sự khác biệt giữa lợi nhuận chưa thực hiện (unrealized profit) và lỗ chưa thực hiện (unrealized loss). Một cách khác để tính tỷ lệ này là lấy realized market capitalization trừ đi total market capitalization sau đó chia kết quả cho total market capitalization.
Biểu đồ NUPL chứa năm vùng ngang, được giải thích từ góc độ tâm lý thị trường: từ mức vốn hóa màu đỏ đến vùng màu xanh lam của sự hưng phấn và tham lam. Hiện tại, chỉ báo on-chain Bitcoin NUPL đang ở vùng lạc quan màu vàng, khá trung tính ở mức 0.26. Đồng thời, chỉ báo này gần với mức độ sợ hãi màu cam, bắt đầu sau khi giảm xuống dưới 0.25.
Như chúng ta có thể thấy, vùng lạc quan là mức cao nhất mà chỉ báo on-chain Bitcoin NUPL đạt được kể từ đầu năm 2023. Gần đây, vào giữa tháng 1, chỉ báo này có dấu hiệu hợp nhất và chỉ trở nên lạc quan khi thị trường tiền điện tử phục hồi nhanh chóng . Tuy nhiên, giả thuyết về một đợt điều chỉnh sâu hơn và kiểm tra lại khu vực 20,000 USD vẫn có thể đẩy NUPL lùi sâu vào vùng sợ hãi chứ không đơn thuần chỉ dừng lại ở việc gần chạm như hiện nay.
Những người nắm giữ ngắn hạn tiếp tục từ bỏ, nhưng có dấu hiệu đảo chiều
Ngược lại, nhìn vào chỉ báo on-chain Bitcoin liên quan đến những người nắm giữ ngắn hạn (STH), chúng ta thấy rằng các nhà đầu tư mới vẫn đang trải qua tình trạng chán nản, từ bỏ. Cụ thể, NUPL cho STH chỉ tính đến những UTXO có thời hạn nắm giữ Bitcoin dưới 155 ngày. Nói cách khác, nó tính toán lãi/lỗ chưa thực hiện cho những người nắm giữ Bitcoin mới.
Phiên bản biểu đồ này tiết lộ sự thật phũ phàng rằng hầu hết các nhà đầu tư mới vẫn đang chìm trong sắc đỏ. Phải thừa nhận rằng, thời điểm đầu năm đã mang đến cho họ một khoảng thời gian nhẹ nhõm. Hơn nữa, NUPL ngắn hạn thậm chí còn nằm trong vùng lạc quan trong một thời gian (ngày 20/3).
Tuy nhiên, kể từ giữa tháng 8, những người nắm giữ ngắn hạn đã phải chịu đựng tình trạng chán nản này kéo dài liên tục đến nay. Mặc dù vậy, nhà phân tích on-chain nổi tiếng @_Checkmatey_ đã công bố biểu đồ trên X có thể chứa các tín hiệu lạc quan. Anh giới thiệu chỉ báo on-chain Bitcoin NUPL-related Profit/Loss Momentum cho STH. Trong ý kiến của mình anh ấy nói rõ rằng:
“Những nhà đầu cơ giá xuống đánh giá những thông tin đó là tiêu cực khi bán tháo từ mức 29,000 USD xuống 26,000 USD. Tuy nhiên, họ đã không (hoặc chưa thể) đẩy được giá xuống đến mức đó mặc dù thị trường vẫn đang chịu những tổn thất đáng kể (thị trường giảm giá mạnh nhất kể từ sự cố phá sản của FTX).”
Anh nói thêm rằng chỉ báo đã chuyển sang màu xanh lục trở lại, báo hiệu một kịch bản mới lạc quan cho STH. Do đó, nhà phân tích kết luận, điều này có thể dẫn đến hai tình huống có thể xảy ra: một là chốt lãi cuối cùng trước khi giá điều chỉnh sâu hoặc một sự đột phá sẽ trở lại. Cuối cùng, cá nhân anh nói thêm rằng – trong bối cảnh thị trường vĩ mô như hiện nay – anh sẽ hướng tới kịch bản thứ hai.
Bitcoin Low-Risk Index
Cuối cùng, một nhà phân tích on-chain khác, @Negentropic_, gần đây đã xuất bản trên X một chỉ báo on-chain Bitcoin gọi là Bitcoin Low-Risk Index. Theo dữ liệu của anh, giá BTC tại thời điểm viết bài đang nằm trong vùng màu xanh lam có rủi ro thấp, nơi nó dao động quanh mức 0. Theo quan điểm của anh, số liệu này cho thấy rằng sau những đợt sụt giảm gần đây, xu hướng đi xuống sâu hơn nữa là “không thể xảy ra ở giai đoạn này”.
Cách giải thích này vẫn phù hợp với sự sụt giảm hiện tại, trong đó phe gấu đã không thể đẩy giá BTC xuống dưới 26,000 USD trong tuần qua. Nếu mức này được giữ và các tín hiệu từ NUPL được xác nhận, thị trường tiền điện tử có thể sớm phục hồi lại xu hướng tăng giá.
Tuy nhiên, nếu khu vực 26,000 USD bị mất thì rất có thể sẽ có một đợt điều chỉnh sâu hơn. Nó có thể sẽ khiến NUPL quay trở lại vùng sợ hãi. Mặt khác, những người nắm giữ ngắn hạn vẫn sẽ không có được bất kỳ lợi nhuận nào.
Lời kết
Giá Bitcoin đã điều chỉnh kể từ khi đạt mức cao nhất cục bộ ở mức 28,580 USD vào ngày 02/10. Kể từ đó, phe gấu đã cố gắng đẩy giá của loại tiền điện tử lớn nhất xuống khu vực 26,500 USD. Đồng thời, chỉ báo on-chain Bitcoin NUPL cho thấy cuộc chiến đang diễn ra giữa các khu vực sợ hãi và lạc quan. Bất chấp khởi đầu tăng giá vào năm 2023 sự điều chỉnh giá Bitcoin vẫn tiếp tục quay trở lại vùng sợ hãi.
Ngoài ra, một chỉ báo on-chain khác là Bitcoin Low-Risk Index hiện đã đạt đến mức thấp. Dựa vào chỉ báo này, một nhà phân tích dự báo rằng xu hướng giảm sâu hơn nữa là không thể xảy ra ở giai đoạn này. Mặc dù vậy, vẫn luôn có những sự cố ngoài ý muốn khiến giá BTC có thể chìm trong sắc đỏ thời gian tới.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
