Vào thứ Hai ngày 22 tháng 6 năm 2026, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã chính thức công bố tuyên bố chính sách và dự thảo quy định mới dành cho các stablecoin có tính hệ thống. Động thái này nhằm vạch ra lộ trình rõ ràng cho cách thức vận hành của các đồng stablecoin bảo chứng bằng đồng bảng Anh (GBP) được pháp luật thừa nhận tại Vương quốc Anh.
Nội dung bài viết
Nới lỏng dự trữ và áp trần phát hành thay vì giới hạn cá nhân
Theo định nghĩa của BoE, stablecoin hệ thống là những đồng tiền số được sử dụng rộng rãi trong thanh toán đại chúng và có khả năng gây rủi ro cho sự ổn định tài chính của quốc gia. Cơ quan trực tiếp định đoạt một đồng stablecoin có thuộc diện hệ thống này hay không sẽ là Bộ Tài chính Anh.
So với các đề xuất khắt khe trước đó, BoE đã thể hiện sự lắng nghe và nhượng bộ đáng kể sau khi nhận phản hồi từ ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số:
Các tổ chức phát hành stablecoin hệ thống hiện được phép nắm giữ lên tới 70% giá trị bảo chứng dưới dạng trái phiếu chính phủ có lãi suất, tăng lên từ mức 60% trong đề xuất trước đó. Thay đổi này giúp các doanh nghiệp tối ưu hóa mô hình kinh doanh và nguồn thu từ lãi suất.
Ngoài ra, Thay vì giới hạn số lượng stablecoin mà mỗi cá nhân hay doanh nghiệp được phép sở hữu, BoE đã thay thế bằng một hạn mức phát hành tổng thể tạm thời trị giá 40 tỷ bảng Anh (tương đương khoảng 52,8 tỷ USD).
“Hàng rào bảo vệ này sẽ được xem xét định kỳ và gỡ bỏ hoàn toàn sau khi các rủi ro liên quan đến việc cung cấp tín dụng được giải quyết ổn thỏa,” Ngân hàng Trung ương Anh nhấn mạnh trong thông báo công bố hôm thứ Hai.
Bước chuyển dịch quan trọng
Sự thay đổi cách tiếp cận này của BoE là kết quả trực tiếp sau đợt tham vấn vào tháng 11 năm 2025. Ở thời điểm đó, BoE từng đề xuất một quy định gây tranh cãi: Giới hạn mỗi cá nhân chỉ được nắm giữ tối đa 20.000 bảng Anh và mỗi doanh nghiệp tối đa 10 triệu bảng Anh đối với mỗi loại stablecoin.
Vào thời điểm năm ngoái, cơ quan này lập luận giới hạn là cần thiết để ngăn chặn làn sóng dịch chuyển tiền gửi quy mô lớn ra khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống, điều có thể làm giảm nguồn cung tín dụng cho các hộ gia đình và doanh nghiệp. Tuy nhiên, các công ty crypto cảnh báo rằng những hạn chế này sẽ bóp nghẹt tính tiện dụng của stablecoin, tạo ra rào cản vận hành khổng lồ và khiến stablecoin neo giá bảng Anh mất đi năng lực cạnh tranh trước các đối thủ neo giá đồng đô la Mỹ.
Vào tháng 5 năm 2026, Phó Thống đốc BoE Sarah Breeden cũng đã xác nhận việc ngân hàng đang xem xét lại các giới hạn này. Cách tiếp cận mới bằng trần phát hành 40 tỷ bảng được kỳ vọng vẫn đạt được mục tiêu bảo vệ hệ thống ngân hàng nhưng cho phép người dân và doanh nghiệp sử dụng stablecoin không giới hạn.
Việc áp trần phát hành tổng thể vô tình biến Vương quốc Anh trở thành quốc gia duy nhất trên thế giới giới hạn khối lượng phát hành đối với đồng stablecoin bằng chính nội tệ của mình.
Bà Katie Harries, Trưởng bộ phận Chính sách khu vực Châu Âu của Coinbase, nhận định:
“Vương quốc Anh đang tiến gần hơn đến việc ra mắt khung pháp lý chuyên biệt cho stablecoin với mục tiêu hoàn thiện bộ quy tắc vào cuối năm 2026 trước khi chính thức áp dụng vào năm 2027. Tuy nhiên, vẫn còn hai câu hỏi lớn nếu Anh muốn tận dụng tối đa lợi ích của stablecoin: Một là từ ‘tạm thời’ đối với trần phát hành 40 tỷ bảng thực chất là bao lâu? Hai là liệu stablecoin có được phép sử dụng để thanh toán trong các thị trường bán buôn cốt lõi hay không? Nếu không có điều này, tham vọng mã hóa tài sản của nước Anh sẽ không thể thực hiện được.”
Đồng tình với quan điểm trên, CEO của ClearBank – ông Mark Fairless – đánh giá cao việc BoE đã từ bỏ cách tiếp cận phức tạp và hạn chế để hướng tới một khung quy định cân bằng hơn. Dù vậy, ông cảnh báo: “Mục tiêu cuối cùng phải là một khung pháp lý dựa trên rủi ro thực tế thay vì áp dụng một công thức chung cho tất cả. Nếu không, nước Anh có nguy cơ bỏ lại các đồng sterling stablecoin ngay tại vạch xuất phát trong khi các thị trường khác đã tăng tốc lao về phía trước.”
Quang Ngo là một tech content creator với nền tảng về Data Science và AI. Bắt đầu tìm hiểu về công nghệ blockchain và tiền điện tử từ 2022, hiện Quang Ngo nghiên cứu về một số ứng dụng của blockchain trong mảng dữ liệu tài chính và mua sắm, đồng thời đảm nhận biên soạn các bài viết chia sẻ kiến thức về các kỹ thuật và công nghệ trong blockchain, cũng như cập nhật các thông tin HOT trên thị trường dưới góc nhìn của một người am hiểu về tiền điện tử và blockchain
