Trong khi thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu đầu năm 2026, chiến lược “Diamond Hands” của El Salvador đang phải đối mặt với thử thách lớn nhất từ trước đến nay. Việc từ chối bán ra khi Bitcoin đạt đỉnh vào cuối năm ngoái đã khiến quốc gia Trung Mỹ này ghi nhận mức sụt giảm tài sản khổng lồ trong danh mục đầu tư quốc gia.
Nội dung bài viết
300 triệu USD tan thành mây khói trong 4 tháng
Theo dữ liệu mới nhất từ Văn phòng Bitcoin của El Salvador, quốc gia này hiện đang nắm giữ 7.560 BTC. Tuy nhiên, giá trị của khối tài sản này đã sụt giảm nghiêm trọng. Ở thời điểm đỉnh cao (Tháng 10/2025), danh mục đầu tư đạt giá trị khoảng 800 triệu USD, tuy nhiên hiện tại khoản đầu tư này chỉ còn khoảng 503,8 triệu USD, tức 300 triệu USD đã bị thổi bay chỉ trong vòng 4 tháng theo đà giảm của thị trường.
Dù vậy, Tổng thống Nayib Bukele vẫn kiên định với chiến lược mỗi ngày mua 1 Bitcoin. Cách tiếp cận này giúp tích lũy tài sản trong dài hạn nhưng đồng thời cũng làm gia tăng mức độ rủi ro của quốc gia trước những biến động cực đoan của thị trường.
Căng thẳng với IMF và nguy cơ đổ vỡ thỏa thuận 1,4 tỷ USD
Khoản lỗ từ Bitcoin không chỉ là những con số trên biểu đồ, nó đang trực tiếp đe dọa đến các thỏa thuận tài chính quốc tế của El Salvador. Mối quan hệ giữa chính quyền Bukele và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đang trở nên cực kỳ căng thẳng.
Vào ngày 26/02/2025, IMF đã phê duyệt khoản vay 40 tháng trị giá 1,4 tỷ USD cho El Salvador. Tuy nhiên, đợt rà soát thứ hai (đáng lẽ diễn ra vào tháng 9/2025) vẫn đang bị đình trệ. IMF liên tục cảnh báo về tác động của Bitcoin đối với sự ổn định tài khóa. Việc El Salvador liên tục gom thêm BTC bất chấp cảnh báo và trì hoãn báo cáo hệ thống lương thực đã khiến định chế này mất kiên nhẫn.
Đợt rà soát thứ ba dự kiến vào tháng 3/2026. Nếu không đạt được sự đồng thuận, dòng vốn từ IMF sẽ bị cắt đứt, gây áp lực nặng nề lên nợ chủ quyền của quốc gia này.
Trong khi El Salvador chọn con đường giữ đến cùng, Vương quốc Bhutan lại cho thấy một triết lý quản trị rủi ro hoàn toàn khác. Quốc gia này vừa chốt lời 22,4 triệu USD Bitcoin, ngoài ra còn thu về hơn 765 triệu USD lợi nhuận từ đào coin kể từ năm 2019, Bhutan đã bắt đầu thanh lý một phần tài sản khi chi phí khai thác tăng cao sau sự kiện Halving 2024. Ngược lại El Salvador vẫn ưu tiên tích lũy. Tuy nhiên, để phòng thủ, quốc gia này cũng đã chi 50 triệu USD để mua vàng vào tháng trước như một cách đa dạng hóa danh mục trước các bất ổn vĩ mô.
Áp lực nợ công
Các thị trường tài chính đang gửi đi những tín hiệu đáng ngại. Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) của El Salvador đã vọt lên mức cao nhất trong 5 tháng, phản ánh sự lo ngại của các nhà đầu tư về khả năng trả nợ của nước này.
Lộ trình thanh toán nợ của El Salvador trong thời gian tới rất khắc nghiệt:
-
Năm 2026: Phải thanh toán 450 triệu USD tiền trái phiếu.
-
Năm 2027: Nghĩa vụ trả nợ tăng lên gần 700 triệu USD.
Nếu không có điểm tựa từ IMF và giá Bitcoin không sớm phục hồi, El Salvador có thể phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng tài chính toàn diện.
Quang Ngo là một tech content creator với nền tảng về Data Science và AI. Bắt đầu tìm hiểu về công nghệ blockchain và tiền điện tử từ 2022, hiện Quang Ngo nghiên cứu về một số ứng dụng của blockchain trong mảng dữ liệu tài chính và mua sắm, đồng thời đảm nhận biên soạn các bài viết chia sẻ kiến thức về các kỹ thuật và công nghệ trong blockchain, cũng như cập nhật các thông tin HOT trên thị trường dưới góc nhìn của một người am hiểu về tiền điện tử và blockchain
