Mạng blockchain Ethereum bước vào tháng 12 với những tín hiệu trái chiều khi phí giao dịch giảm sâu, nhu cầu base layer suy yếu và TVL rời mức đỉnh gần đây. Tuy nhiên, bất chấp những lo ngại ngắn hạn, sự tăng trưởng mạnh của các hệ sinh thái Layer-2 và diễn biến tích cực của thị trường vĩ mô đã giúp giá ETH duy trì đà phục hồi trong tuần qua.
Nội dung bài viết
Giá ETH bật lên mức cao nhất ba tuần nhờ kỳ vọng Fed giảm lãi suất
Trong phiên giao dịch thứ Ba, ETH đã chạm mức cao nhất ba tuần gần $3.400, tăng 11,2% trong tuần. Đà tăng này đến sau khi dữ liệu thị trường lao động Hoa Kỳ cho thấy số lượng sa thải tăng lên 1,85 triệu người trong tháng 10, mức cao nhất kể từ năm 2023.
Thông tin này làm gia tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ sớm hơn dự kiến.
Theo diễn biến thị trường, các nhà giao dịch hiện đang đặt cược vào khả năng giảm 0,25% lãi suất trong cuộc họp chính sách vào thứ Tư. Diễn biến này đã thúc đẩy nhu cầu mua tài sản rủi ro, trong đó có Ethereum.
Funding rate của hợp đồng perpetual ETH tiếp tục duy trì quanh mức 9% annualized, cho thấy sự cân bằng giữa vị thế long và short, và chưa xuất hiện sự lệch phe mạnh như những giai đoạn tăng giá trước đó (khi funding rate vượt 12%).
Phí mạng Ethereum giảm 62% – mức giảm sâu nhất trong nhóm blockchain lớn
Trong khi giá phục hồi, hoạt động trên mạng Ethereum lại sụt giảm đáng kể.
Theo dữ liệu từ Nansen, phí giao dịch Ethereum trong 30 ngày qua đã giảm 62%, mức sụt giảm mạnh hơn nhiều so với:
-
Tron: –22%
-
Solana: –22%
-
HyperEVM: –22%
Điều này cho thấy nhu cầu sử dụng base layer của Ethereum đang chững lại.
Một phần nguyên nhân có thể đến từ nâng cấp Fusaka, diễn ra vào ngày 3/12, với mục tiêu cải thiện hiệu suất rollup. Việc các giải pháp Layer-2 được tối ưu hóa hơn có thể khiến phí giảm xuống ngay tại layer-1.
Layer-2 tăng trưởng mạnh mẽ
Trái ngược với sự giảm sút ở layer-1, hệ sinh thái Layer-2 của Ethereum lại ghi nhận sự tăng trưởng nổi bật:
-
Base: khối lượng giao dịch tăng 108%
-
Polygon: hoạt động tăng 81%
Đây là minh chứng rõ ràng cho chiến lược mở rộng theo hướng modular của Ethereum — chuyển tải giao dịch sang các layer phụ, giảm tải cho lớp cơ sở nhưng vẫn duy trì sự phụ thuộc vào bảo mật của mạng Ethereum.
Hiệu suất mạnh mẽ của Layer-2 thường được xem là tín hiệu tích cực dài hạn, bởi nó giúp giảm phí, tăng tốc độ và thu hút người dùng mới mà không ảnh hưởng đến tính phi tập trung của Ethereum.
Hoạt động DeFi và DApp sụt giảm cùng TVL
Bên cạnh phí giao dịch giảm, các chỉ số quan trọng khác cũng cho thấy sự suy yếu của nhu cầu blockchain ở layer-1:
-
Khối lượng giao dịch trên các DEX Ethereum giảm từ $23,6 tỷ xuống $13,4 tỷ trong 7 ngày.
-
Doanh thu từ các DApp giảm xuống $12,3 triệu, mức thấp nhất trong 5 tháng.
-
TVL trên Ethereum base layer giảm từ $100 tỷ xuống còn $76 tỷ chỉ trong hai tháng.
Một số giao thức lớn như Pendle, Athena, Morpho và Spark đều ghi nhận mức giảm TVL đáng kể.
Tuy nhiên, bất chấp sự suy yếu này, Ethereum vẫn giữ vị thế thống trị 68% thị phần DeFi, trong khi Solana – đối thủ tăng trưởng nhanh nhất – vẫn dưới 10%.
Bổ sung cho triển vọng tích cực là nhận định của cựu Ủy viên SEC Paul Atkins, người tin rằng tokenization thị trường tài chính Mỹ có thể diễn ra trong “vài năm tới”. Ông nhấn mạnh blockchain mang lại tính minh bạch và khả năng dự đoán cao, đồng thời kêu gọi Mỹ “đưa công nghệ này vào khuôn khổ pháp lý trong nước”.
Trong bối cảnh Ethereum là nền tảng dẫn đầu cho các ứng dụng tokenization và hạ tầng tài chính phi tập trung, đây được xem là yếu tố hỗ trợ dài hạn quan trọng.
ETH có đang gặp rủi ro?
Mặc dù phí giao dịch giảm sâu và TVL giảm, dữ liệu thị trường phái sinh và hoạt động Layer-2 lại cho thấy sức mạnh ổn định:
-
Funding rate trong vùng an toàn 6–12%
-
Không có áp lực short cực đoan
-
Layer-2 tiếp tục tăng trưởng mạnh
-
ETH vẫn giao dịch thấp hơn đỉnh lịch sử 32%, để lại dư địa tăng giá
Vì vậy, sự suy yếu của base layer hiện tại có thể chỉ phản ánh quá trình dịch chuyển tự nhiên sang Layer-2 — một xu hướng phù hợp với chiến lược dài hạn của Ethereum.
Quang Ngo là một tech content creator với nền tảng về Data Science và AI. Bắt đầu tìm hiểu về công nghệ blockchain và tiền điện tử từ 2022, hiện Quang Ngo nghiên cứu về một số ứng dụng của blockchain trong mảng dữ liệu tài chính và mua sắm, đồng thời đảm nhận biên soạn các bài viết chia sẻ kiến thức về các kỹ thuật và công nghệ trong blockchain, cũng như cập nhật các thông tin HOT trên thị trường dưới góc nhìn của một người am hiểu về tiền điện tử và blockchain
