Mô hình phân phối token theo hình thức airdrop đang đối mặt với những biến động lớn khi một nghiên cứu cho thấy 88% token sụt giảm giá trị chỉ vài tháng sau sự kiện ra mắt (Token Generation Event – TGE).
Airdrop tiền điện tử có thể không chết nhưng liệu nó có đang trưởng thành hơn, từ đó mở ra cơ hội cho các dự án biết cách tối ưu hóa cách tiếp cận?
Nội dung bài viết
Mô hình airdrop tiền điện tử có nhiều vấn đề
Trong báo cáo từ Keyrock, mô hình airdrop đang đối mặt với nhiều thách thức. Một trong những vấn đề cốt lõi là sự suy giảm giá trị nhanh chóng của token sau airdrop. Theo thống kê, phần lớn các token chứng kiến giá trị giảm mạnh chỉ trong vòng 15 ngày kể từ ngày ra mắt, dù có những đợt tăng giá ban đầu đầy hứa hẹn.
Các nghiên cứu chỉ ra rằng những airdrop phân phối dưới 5% tổng cung token thường phải đối mặt với tình trạng bán tháo ngay lập tức, làm giảm niềm tin của cộng đồng. Ngược lại, các dự án phân phối trên 10% tổng cung token có xu hướng giữ chân người dùng tốt hơn, nhờ tạo ra cảm giác sở hữu cộng đồng mạnh mẽ và ổn định giá trị dài hạn.
Nguyên nhân chính nằm ở áp lực bán từ những người nhận token miễn phí, đặc biệt khi dự án không duy trì được thanh khoản đủ sâu.
Một yếu tố khác ảnh hưởng lớn đến thành bại của airdrop là Fully Diluted Valuation (FDV) – giá trị vốn hóa tối đa nếu tất cả token được phát hành. Các dự án với FDV bị thổi phồng thường gặp khó khăn trong việc duy trì tăng trưởng và thanh khoản sau airdrop.
Khi giá trị FDV không được hỗ trợ bởi đủ lượng giao dịch thực tế, áp lực bán từ những người nhận token khiến giá sụp đổ nhanh chóng. Điều này đặc biệt rõ ràng trong bối cảnh thị trường crypto 2024 đầy biến động, khi phần lớn các airdrop thất bại, để lại bài học quý giá về tầm quan trọng của thanh khoản sâu và định giá thực tế.
Không phải mọi airdrop đều thất bại
Dẫu vậy, không phải tất cả airdrop đều thất bại. Những dự án thành công như Hyperliquid hay các nền tảng Layer 2 (L2) như Arbitrum và Optimism đã chứng minh rằng chiến lược phân phối thông minh, kết hợp với thanh khoản mạnh và FDV hợp lý, có thể tạo ra sự khác biệt.
Chẳng hạn, Hyperliquid với airdrop trị giá 1,2 tỷ USD đã thu hút sự chú ý nhờ cách loại bỏ nhà đầu tư tư nhân và sàn giao dịch tập trung (CEX), tập trung vào cộng đồng thực sự. Điều này không chỉ tăng cường lòng trung thành mà còn giảm áp lực bán tháo ban đầu.
Nhìn về tương lai, thị trường airdrop năm 2025 cần một sự thay đổi lớn. Các dự án cần tập trung vào việc xây dựng hệ sinh thái bền vững, thay vì chỉ dựa vào sức hút ngắn hạn của token miễn phí. Thanh khoản sâu, cộng đồng gắn kết, và định giá thực tế sẽ là chìa khóa để tránh tình trạng sụp giá sau airdrop. Đồng thời, với sự cạnh tranh ngày càng gia tăng từ các token mới như INK trong không gian L2, các dự án cần linh hoạt điều chỉnh chiến lược để tồn tại.
“Crypto is often a community-driven, even community-reliant space. Crypto projects and founders not only need to ensure their products are robust and useful, but also that their community is well-led and purpose-driven. This is even more important during the early stages of a project, particularly if that project has launched or is about to launch a token.” Một báo cáo từ Binance Research nhấn mạnh.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
